A股开年首战，破与不破——道达对话牛博士

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来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

2021年A股收官，三大指数表现不错，年K线都以红盘收场。不过，收官战中指数短期并未选择方向，而是选择了横盘震荡，把悬念留给了开年。

这个小长假，“新能源汽车国补退坡30%”的消息被反复热议，部分新能源车企已经率先宣布涨价，对行业影响几何呢？A股2022年开局，究竟会如何表现？今天，牛博士与达哥就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，2021年末由于受基金排名的影响，A股的行情极端分化，妖股横行，高景气赛道持续受挫，现在没有了机构之间的互相拆台，今年的开局是不是值得期待了？

道达：2021年已经成为过去，现在我们的脚步踏入了2022年，回首过去的一年，充满了跌宕起伏，令人回味无穷，有惊喜，有遗憾，愿这些所有的遗憾，化成今年惊喜的铺垫，是时候告别过去，向前看了。

从目前的情况看，今年的春季行情还是值得期待的，不过饭要一口一口吃，路要一步一步走。即便如今没有了机构的“行为艺术”，短期内指数的震荡结构并没有破，操作逻辑还是不变。

节前10个交易日，上证指数一直都在横盘调整，这个走势的强度还不够，指数围绕3589点至3660点附近横盘震荡，眼下指数的震荡雏形已经出来了，而在临近上方压力位的时候，先保持耐心不要冲动，加仓时机还是要等方向明确再下手。

指数向上突破，需要新的多头力量加入。结合节前盘面的情况，大消费从白酒到白色家电，从智能家居到种植业与林业，从医美到医药等，几乎大消费的细分领域都被轮动了一遍，最后落到了医药的头上。

医药能否持续走强，进而带动整个大消费板块呢？以史为鉴，如果医药能够走出来，根据以往A股的情况，医药往往能够带动必须消费品、种植业与林业等大消费的走强。

对于医药股情况，值得持续关注。唯一需要注意的是，在这波医药股行情里，中药是领先品种，生物医药反而不是主力。从今天香港股市率先开盘的情况来看，也是中药股大涨，生物医药股继续被捶。

除了医药的动向，券商股的动向也值得关注。虽然很长一段时间，券商股的腰都太“软”，撑不起持续的行情，但是波段性行情还是会不时出现。而在冲关之际，达哥估计应该还是少不了金融股的参与。从港股的表现看，同一家券商在港股和A股都上市的，在港股上市的整体比A股上市的走势要强，这可能是一个有价值的观察信号。

牛博士：小长假，热议最多的就是“新能源汽车国补退坡30%”的消息了，而且已经有车企宣布了涨价的消息。市场的解读为利好、利空的都有，那该如何看待这个消息呢？

道达：财政部、工信部、科技部、发改委发布通知明确，2022年新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%；城市公交、道路客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，补贴标准在2021年基础上退坡20%。

同时宣布，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。

说实话，第一时间看到这个消息还是蛮震撼的，查了以往的很多资料，反而觉得没什么了。补贴下滑，看似利空，其实今年的补贴下滑，在2020年已经明确，市场早有预期。节前美股特斯拉连续大涨，而宁德时代等在12月24日却反常大跌，很可能就是受预期的影响。

利好的解读主要来自于补贴不设限制，补贴上限市场原预期是200万台，如今没有设上限，可能刺激没购车的人赶在今年买车，从而导致今年销量更大，算一个利好。这个解读只能算是对消费心理“买涨不买跌”的预判，具体对销量的影响，还是要用销量数据说话。

国家对新能源汽车产业减少推广补贴，本身就说明该行业已经可以自立，不需要补贴的扶持了，这如同2021年光伏发电的上网电价全部取消补贴一样，但去年光伏太阳能的表现有目共睹，迈为股份、上机数控、金辰股份等依旧暴涨几倍，这就是行业成熟后的大趋势，可以说今年新能汽车补贴政策实施后，对该行业发展的大趋势不会有大的改变，影响是短期的。

再说补贴这件事本身就不该是持久的、常态的政策，补贴全额取消的那天也就预示着新能源汽车行业的真正成熟，届时不需要任何补贴政策依然会产生大量购买需求。“潮水退了，才知道谁在裸泳”，也只有当补贴下滑甚至取消的时候，我们才能真正看清楚到底哪些车企在认真造车，哪些车企在浑水摸鱼，还有哪些车企会彻底失去价格优势。

今天，特斯拉公布第四季度销售数据，2021年同比增长87%，这个数据超出了很多机构的预期，实在太亮眼了。国内比亚迪、小鹏、理想、蔚来等新能源汽车的销量，也是非常漂亮，可以说这是行业大趋势，国家此时适当减缓推广力度更有利于该行业的健康发展，避免大起大落的风险。

从今天港股的表现来看，小鹏和理想等股价都是涨的，想来受政策影响不大。不过，由于新能源整体产业链，上游“卖铲子”的锂矿，中游的锂电池等，这些板块涨幅已经不小了，估值也不低，想要继续大幅上涨，难度不小，更多是看结构性的行情。

其实，比起补贴，更重要的还是新能车渗透率的提高，换句话说就是市场对新能车接受程度的提高。用过新能源车的，普遍对新能源汽车反应比较好。更好的用户体验，决定了新能源车替代油车的趋势已经不可逆转，是否有补贴，可能已经不是关键。如果充电焦虑能够进一步解决，那么新能源车会迎来更猛烈的发展，就好比当年智能手机解决了上网焦虑，就迎来更猛烈的普及。

牛博士：近日，证监会主席易会满在接受媒体采访时对2022年的股市做了定调，该如何理解呢？

道达：易会满在接受新华社采访时表示，2022年证监会工作将围绕“稳字当头”“改革攻坚”两个关键词开展。

讲话之中，突出市场的“稳”，这是保持市场功能正常发挥、稳定市场信心的基础。多措并举促进市场平稳运行，坚决防止大上大下、急上急下。

2021年的市场就够稳的，指数横盘震荡了一年。大部分时间就在3400点到3700点这300点的空间内波动。关键是指数基本不动的情况下，2021年的IPO数量和募资金额都创出了历史新高。如果说市场很悲观的话，想大量IPO融资也不现实，但是如果走得太强也不现实，宏观基本面不是很支持。

达哥注意到，“坚决防止大上大下、急上急下”的提法，在印象中，证监会主席的这种表述并不多见，而联系到中央经济工作会议首次提出的“三重压力”，达哥觉得大家还是要做好2022年的震荡比2021年更大的心理准备，落实到操作环节，更加注重低吸高抛、坚持控仓的思路。

讲话突出的另一个点，就是“改革”， 2022年全面注册制改革落地的可能性较大，促进资本市场发挥支持实体经济的功能以及自身的健康发展。此外，2022年资本市场政策方面可能更积极。

就2022年而言，全面注册制就是一个重要的改革。全面注册制之下，优质资产越来越值钱，壳资源继续贬值，好公司会有溢价，垃圾股可能会边缘化，股市投资越来越重视基本面，所以如果还喜欢炒壳资源的投资者，最好换一下思路了。

（张道达）

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