零风险是一个入市基础

本报记者 王小霞

“经济复苏以及流动性稳定之下，资本市场向好趋势的本质没有改变。但在经济增速放缓以及全球通胀预期提升下，市场仍存在不确定性，须注意风险防范。”接受中国经济时报记者采访的专家及业内人士表示。

中央财经大学经济学院教授兰日旭在接受本报记者采访时表示，当前，资本市场整体向好，波动主要表现在不同板块之间。“疫情影响渐趋减弱，美国宽松货币和财政政策存在收窄趋势，美元指数上行，确实会加大北上资金的波动，甚至减弱并出现阶段性流出，可能给我国A股市场造成短期冲击，但并不存在人民币大幅贬值空间和股市的大幅波动。”兰日旭说，市场风险整体可控。

一位证券业人士向本报记者分析称，从最新公布的系列经济数据来看，经济下行压力加大；与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场以结构性行情为主，一旦流动性宽预期确定，市场将会迎来新的趋势性行情。

景顺长城基金也认为，A股经过调整之后，整体风险与估值压力已有一定程度释放。在流动性较为宽裕的背景下，四季度市场或以结构性机会为主。

而在市场关注的房地产信用支持方面，央行表示已指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度，保持房地产信贷平稳有序投放，维护房地产市场平稳健康发展。这意味着此前房地产开发贷困境或面临一定程度的缓解。此外，个人按揭贷款投放也将明显加快。这意味着四季度将宽信用逐步得到验证。

“虽然市场及机构普遍看好四季度A股行情，但从应对市场短期波动和有利于资本市场长期发展来看，仍要平衡处理好夯实资本市场基础性制度与处置重点风险隐患的关系。”上述证券业人士说。

中国银行研究院研究员汪惠青在接受本报记者采访时表示，随着改革的深化，我国资本市场不仅在制度和结构上有了明显改善，在市场生态上得到持续优化，而且始终坚持“敬畏市场”，坚守着监管的边界与定力，以实际行动践行了“建制度，不干预，零容忍”的九字改革方针。

夯实资本市场基础性制度与处置重点风险隐患都是深化改革促进资本市场健康发展的重要抓手。近年来，我国资本市场发行上市、交易、信息披露、分红、退市和投资者保护等基础性制度逐步完善，不仅提高了资本市场服务实体经济的能力，而且在防控市场风险方面也发挥了重要保障作用。

“未来，平衡处理好这两方面的关系，还是要从九字改革方针入手。”汪惠青说，一是“建制度”，不断完善资本市场制度，包括进一步完善注册制，完善资本市场长期资金入市机制，健全资本市场法制建设等，不断强化基础制度建设的时代性和适应性。二是“不干预”，完善资本市场的内生稳定机制,尊重市场规律，科学把握政府与市场、放和管的关系,避免不必要的行政干预，营造一个良好的市场生态。三是“零容忍”，对违法违规行为“零容忍”，依法从严从快从重惩处资本市场违法违规行为，在肃清资本市场违法违规乱象，促进资本市场健康稳定发展的同时，及时排除潜在风险点，化解市场风险，牢牢守住不发生系统性风险的底线。

兰日旭表示，长期来看，资本市场仍须做好强基础和防风险工作：一是坚守风险底线，持续细化和深化风险管理内涵，提高风险识别与评估水平，确保合规底线不被突破。二是加强技术手段在风险管控工作中的应用，并针对不同风险或业务种类制定差异化风险管理政策，明确应对措施。三是着力强化风险治理，推进制度化、常态化、长效化的风险治理体系建设，防范重点领域风险。四是筑牢注册制改革基础，深化新三板制度改革、推进资本市场对外开放的制度化建设，有效发挥好打击资本市场违法活动协调工作小组的作用，坚决查办财务造假、资金占用等问题。