期权是什么？巴菲特索罗斯这些名人他们是怎么用期权的？

期货是用一定的杠杆来交易特定的商品或资产

期权则是用更大的杠杆来拥有特定商品或资产交易的权利，

巴菲特索罗斯怎么用期权？可以到我的主页专栏看下《从知名期权投资案例角度学习期权》，里面有很多知名人物和事件的讲解。

举个期权的例子可能更容易明白。

7月9日黄金价格1850美元/盎司，公司甲认为未来黄金价格要上涨到2500美元，正好这一天公司乙以2000美元的价格卖出黄金1000盎司，实物交易（即行权日）时间为12月30日。

公司甲购买了公司乙500黄金期权，支付保证金100，000美元。

假设在12月30日，黄金价格为2200美元每盎司。

公司甲在12月30日购买的黄金期权成本为1,000,000美元。

公司甲在12月30日这一天以2200美元的价格卖出黄金期权500盎司，那么公司甲通过本次黄金期权赚100,000美元。

大概就是这么一个意思。

期权其实并不复杂，无非就是买一个未来的权力。拿玉米期权举例，我们约定两个月后有权以2000元的价格购买玉米，就是一个看涨期权合约了。这和期货合约不同的是，期货合约意味着两个月后无论玉米是什么价格，我们都必须用约定的价格，也就是2000元去购买，哪怕到时候跌到1000元以下。而看涨期权赋予买方的仅仅是权力，当玉米价格跌得很厉害的时候，我们可以选择弃权，这张合约就作废了。我们有权力而无义务。也就是相当于，可以“耍赖”。但如果玉米价格远远高于2000的时候，我们可以行使我们的权力，按照约定好的2000的价格买入。使得自身有选择的余地。

那是不是期权就一定要优于期货？并非如此，如果期权严格优于期货的话，就没有期货市场了。因为期权赋予持有者左右逢源，见风使舵的权力，故而期权的价格是不低的。期权的卖方，也就是期权的义务方，不收取相当的期权费的话，何必要接受这样一种“不平等条约”呢。相当于上面例子中与我们约定两个月后无论玉米是什么价格，都按约定价格2000卖玉米给我们。卖方因为是要承担无限大的风险的，所以必定会收取我们一定的“订金”，也就是权利金，并且这笔“订金”是逾期不退的。

假如说我们付出的“订金”是500元，如果后市玉米的价格跌到1900的话，我们就会放弃行权，我们所付的500元“订金”也就全部损失掉了。

我们举个巴菲特卖出可口可乐看跌期权的经典案例：

巴菲特在1993年4月份以每份1.50美元的价钱卖出了300万股可口可乐股票的看跌期权合约。这个期权的到期日是1993年12月17日，购买该期权的投资者可以在此之前按照每股35美元左右的价格卖出可口可乐股票。

要是可口可乐股票的市场价格从当时每股大约40美元下跌至每股大约35美元时，巴菲特就必须以每股大约35美元的价格买进500万股可口可乐股票。由于巴菲特已经获得了每股1.50美元的差价，他的实际成本价会是每股大约33.50美元。

巴菲特这次签署的“看跌期权”合约唯一承担的风险便是，如果可口可乐的股价在12月份跌破每股33.50美元，他就必须按照每股35美元的价格购买可口可乐股票，而不管它的市场价格当时有多么的低。

但是，如果股票价格比每股33.50美元还低的话，巴菲特也许还会再买更多的可口可乐股票，因为他本来就想以每股35美元的价格买进可口可乐股票，因此可口可乐股票下跌的话巴菲特买入可口可乐股票的成本反而会更低。

交易结果：到了1993年底，由于可口可乐股票的价格仍高于35美元，所以这些期权都没有被履行，巴菲特由此赚得了750万美元。