为什么新股发行后,走势都是大涨呢？

大家好，我是股海风云。

新股上市之后为什么都是大涨呢？

1、A股证券市场的新股发行制度所决定。新股发行是审核制，不是香港市场和美国市场的注册制。审核制的环境，公司能够上市，能够成为一支新股。是非常稀缺的资源，也是非常宝贵的机会，每周都要审批新股上市，从而导致证券市场的新股供不应求。供求关系不平衡，从而会导致新股上市之后，价格连续上涨，毕竟上市公司在国内只有3500多家，还是属于稀缺的资源，物以稀为贵。

2、在新股发行的过程当中，由于审核制的原因，对每只新股，进行一个市盈率的窗口指导，也就是说压低新股市盈率的进行发行，导致本来50块钱的股票，只能十块钱发行，十块钱发行完毕之后的新股，在证券市场上市之后。就会连续涨停，连续上涨，新股价格向本身的价值50元去靠拢。

3、新股不败神话。证券市场20多年的发展过程中，很少发生新股跌破发行价的情况，不像香港股市和美国股市，经常发生新股跌破发行价，经常发生很多新股发行失败的情况，因此，20多年的辛苦不败神话在，A股证券市场，也让很多股民，对新股趋之若鹜，造成大家非常关心的新股申购，非常期待新股认购中签。因为中签之后就相当于免费中奖，中的新股就是赚多赚少钱的问题。

4、新股发行采用余额包销制以及采用老股票市值配售的制度。股民经常说，新股申购是免费中奖，这两个制度必然导致在A股这个市场，新股发行是不可能失败的，不会失败的新股发行，就会使得大家觉得新股供不应求，就如学区房，就相当于是股票市场的新股。

很多回答都没有猜对题主的心意。题主想说的不是单纯发行当日带N字头，暴涨个43%左右的情况。而是如下情况：（1）各种无量的连续一字板；（2）解板后一些股票（注意是一些，很多股票解开涨停板后就是各种暴跌，然后才企稳）还是疯狂上涨，尤其这两天很火的次新股。首先，我们要问一个问题，真的是很多股票就是发行日后就开始疯狂的各种板？答：显然不是，在去年IPO开闸后，这种连续一字板情况才开始疯狂起来。各位可以看看2013之前年上市的股票，很少出现发行日后连续一字板的情况。各位可以随意找几只2013年前上市的公司，几乎很少出现上市后连续一字板的情况。2012年10月26日浙江世宝成为IPO暂时关门前挤进去最后一家上市公司，直到2014年1月8日IPO才开始开闸。开闸后起初只有零星新股出现连续板，这个现象持续到当年2月份。然而随即IPO速度似乎有放缓，当年2月12日到6月27日之间，A股没有上市任何一家公司。6月28日，IPO开闸，龙大肉食、雪浪环境、飞天诚信三家公司上市，开启连板，从此以后，新股连板成为一种“惯例”。如图：龙大肉食

其次，次新股的疯狂是历来出现的嘛？答：显然不是，解板后暴跌的股票有很多，拿近期的几只股票来说，有些股票开板后出现了跌停。晨光文具在开解开涨停板后出现了跌停

=========================总体来说，新股上市后尤其在IPO开闸后出现了超过100%的，那这种暴涨的原因是啥呢？不才从以下三种思路来猜测：股价飙升基于三点（1）价值回归；（2）炒作；（3）超跌反弹首先说价值回归：坦白的说，价值回归在A股中出现暴涨的情况，我经历过价值反弹造成的暴涨只有去年后半年蓝筹股的一波大行情。一般来说，价值回归导致的暴涨一般是针对长期被低估的大蓝筹。如果对于新股来说出现暴涨的原因从价值回归来解释，可能还是因为新股定价过低，尤其对于高成长的行业来说，投资者对股票价值的估算中增长率的期望非常高（可参考格雷厄姆估值公式）。这一定层面说明了TMT、医药等行业的新股往往一字板的数量要多于能源、矿产等传统行业的“正统”因素。炒作：这个可能是比较受关注的原因，也符合我国股市的特点，尤其是最近哪怕上市几个月了，也突然同刚开板的次新股同一起高潮的“二炮”新股一样疯狂。新股被炒作的基础子在于新股没有历史财务、业绩负担，并且有很多“故事”可以讲，很容易被给予很高的期望；另一方面，新股的市值本身很低，容易炒作而不至于很明显的被高估。此外，供需关系也是非常重的因素，尤其前面提到的，我国核准制、IPO数量限制导致的供需不平衡等因素，也是新股被炒作的部分原因。超跌反弹：这个不适合用来解释新股的暴涨。

股票发行的体质不一样。中国现在还是股票发行审批制度。公司想上市还是很难。要通过证监会的重重审查，是由证监会判断这家公司好不好。而美国则是股票发行注册制，只需要满足基本要求就能上市，这公司的股票到底好不好是交给聪明的市场参与者判断。供给的股票多了，新股IPO就不一定都上涨，只有出现超额认购的情况下，Facebook。这些超级公司，受到资金热捧的才会开盘大涨。那些默默无名的股票，开盘破发也不奇怪。在中国开盘立马涨个好多倍。还是说到头股票太少，连续20多个涨停板。

现金流问题

- 企业是否能够收到钱。总体而言，尽管在注册制环境下，盈利性和增长性不再是硬性指标，但信息披露的核心——财务审核，企业一定不要掉以轻心。认为注册制后，财务现金流不太重要的认识是很危险的，很多给枪毙的企业就是栽倒在这上面，一定要谨慎。

注册制对股票市场的影响

注册制应该是系统工程，上市，信息披露，监管，退市等等。好的注册制，能够让股市优胜劣汰。- 完善多层次资本市场 - 推进股票发行的注册制但是罗马不是一天建成的，以前注册制难推动，是因为顶层设计的问题，整个上市的体系都要修改。注册制改革的条件第一个就是对证券法的修改。据说证券法修订草案已经通过，看来我们已经在法律的框架上迈出了第一步。第二个条件就是要建立诚信文化以及司法体制。第三就是要有统一的发行条件和差异的上市标准，所谓差异的上市标准就是指不以盈利为核心。注册制还要进行的重大改革就是审核。有人说注册制施行后就不审核了，就算改成注册制，现阶段股票上市的审核权集中在证监会。注册制改革之后，审核权就会下放到交易所。审核的内容主要考量的是注册文件的齐备性，据说审核程序的流程正在紧锣密鼓地设计之中。但相信审核流程和现在相比一定会大大缩短，实行注册制后，股票发行价格也会市场化，不会效仿现在一刀切的做法。发行价格的预设是核准制的一个重大缺陷，发行节奏也会常态化。新的资本市场改革对有意上市的企业来说，将信息披露做好。新三板的建立或注册制的推出对投行的影响也是立竿见影的。那么在注册制下，投行的业务会有什么变化和转型呢？在核准制下，投行选择企业的标准很单一，无非就是盈利能力好以及资产规模大的企业，这些企业往往是传统行业，在注册制没有推出之前，所谓的新兴产业与国内资本市场是无缘的。这就造成了许多现在伟大的企业比如腾讯，百度等纷纷在海外上市的局面。在实行注册制的情况下，盈利能力不再强调，唯一的标准就是如实的信息披露。投行选择企业的标准也会发生重大的变化。投行不再十分看重企业的规模和盈利能力。而将焦点放在行业发展的潜力，比如说是否实现国家行业转型的行业；企业的发展潜力和行业内的地位以及股东和企业管理人的能力上。这一点和PE、VC选择企业的标准越来越接近。在核准制的环境下，投行家更像一个销售或公关人员。投行就更要磨练内功，企业有深刻地理解，还有投行的销售股票能力、定价能力、配售能力以及做市能力。在注册制的环境下。

什么是股票发行注册制？

股票发行注册制主要是指发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断而将发行公司股票的良莠留给市场来决定。

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