清朝时期的股灾(香港73年股灾时期)

美股遭遇“黑色星期一”

本周一（2月5日），美股延续了上周五跌势，遭遇“黑色星期一”。道琼斯工业指数一度下跌逾1500点，抹去2018年以来全部涨幅；道琼斯收盘跌超1100点，创2008年金融危机以来最大单日跌幅；标普收跌4.1%，创2011年8月以来最大单日跌幅，标普500指数成份股几乎全部下跌，仅有两只股票幸免。付出了1.25万亿美元的惨重代价。

上周五公布的1月非农就业数据大幅好于市场预期，不仅新增就业人口大增，并且薪资增福远超预期，市场在担心通货膨胀将导致利率升高的情况下，股市抛盘正紧锣密鼓。

美股连续两日的暴跌，引发避险需求。金价因此获益，从盘中最低点反弹超10美元，收复了非农后的大部分跌幅。

全球股市应声下跌

周二，受隔夜美股暴跌拖累，亚太股市全面低开，日经225指数收盘大跌4.73%，报21610.24点，较1月23日高位下跌10%。该股盘中暴跌6.8%，跌1500点，创出1990年以来最大单日跌幅。

澳大利亚股市收跌3.2%，创近两年半最大单日跌幅。香港恒生指数跌1631点，跌幅5.06%。中国台湾加权指数跌5.6%。澳大利亚股指跌3.45%。韩国综指跌2.55%；新加坡、印度股指跌超3%；泰国、马来西亚、印尼股指跌超2%。

正在上演1987年“股灾”行情？

一些投资者正在担忧，目前的美国市场仿佛和1987年“股灾”前夜十分相似。美联储收紧的货币政策、美国经常帐和财政双赤字、近乎充分就业、弱势美元、税改带来的经济刺激……

今年1月，标普500股指涨幅超5%，但是在2月，美股出现了剧烈调整。

而在1987年，美股同样开局良好，1月涨幅达13%，到8月，回报率再扩大20%。但是到了“黑色星期一”，也就是10月19日，标普500狂泻20%。全年标普500的回报率仅为2%。

即使目前看来，现在美股的情况与1987年相似，但是高盛却依旧对此持乐观立场。

高盛：2018美股市场是理性繁荣的一年

高盛曾在去年11月事预期2018年的美股市场是“理性繁荣”的一年：标普500每股收益将会增长14%，年底，标普500指数将在2850点。高盛认为，目前的形势和1987年股灾时并不完全一致，主要基于以下两点：

1、年初至今，盈利增长加速是美股今年增长的主要原因。税改等利好因素带来的每股收益增加是今年美股上涨的最重要推动力，但在1987年1月时，市盈率的扩张则是最重要的动力。

2、在历次1月股市大涨的年份中，1987年仅仅是个例外。自1950年以来，历次1月出现股市上涨超过5%的年份中，仅有1987年在2月至12月之间的收益率为负。而其他年份在这十一个月的收益率中位数则达到了17%。

但高盛也指出，崩盘难以避免。

从各种指标上来看，目前标普500指数公司的市盈率中位数已接近历史最高位。较高的市盈率意味着长期回报可能会令人失望。

不过，市盈率将会因为长期和短期利率上行而受到限制。目前，美国十年期国债收益率已经上涨到2.8%，达2014年以来的最高水平。高盛称，“我们预计，美国十债收益率将会在年底涨到3%以上，美联储可能会在2018和2019分别加息四次。”

而更令高盛担忧的是投资者对股市的态度。目前，几乎所有的机构投资者和对冲基金都看多美股，这种情况前所未有。对此高盛则建议长期持有美股的投资者可以投资一些看跌期权已对冲风险。

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