股市认知篇10：中级调整，是难以逾越的一道坎？

前言：

记得前些年，我老婆没有炒股之前，她问我：“你带客户也好几年了，你每年能帮客户赚多少收益？”我回答她：“有好有差，平均下来每年有20-30%。”她很不屑，意思是这么点收益太少了。后面她自己也开始炒股了，完全独立操作，我从不干涉，几年下来，她对我的那句话大有改观，说“这点收益，看似容易，真做起来还挺难的。”前段时间，我跟大家说，她的账户今年有近30%的收益，但不到一个月时间，还剩下10%多点了，几只持仓股出现了明显的回撤。上一篇文章，我们探讨的也是回撤，而中级调整，是回撤最大的关卡，本文就来探讨中级调整。

正文：

什么是中级调整？一般来说，大盘指数的跌幅超过15-20%，大部分个股的跌幅超过30%，一半以上的散户由盈利变为亏损，这样的回调可以称得上中级调整了。这只是我个人对中级调整的定义，有不同意见可以保留。

在这个定义中，首先大盘指数得调整，如果大盘指数没有回调，只是部分个股回调，还算不上中级调整。只有主流的大盘指数成分股出现较大幅度调整，从而带动大盘指数回调，又带动了大部分个股下跌，只有极少数个股拒绝回调。

一波上涨的行情，可能持续几个月时间，大部分散户的收益，可能没有超过30%，而中级调整带来的回撤很可能超过30%。如果回撤了30%，需要上涨近43%才能回到原来的净值；如果回撤了40%，需要上涨近67%才能回到原来的净值；如果回撤了50%，则需要翻倍才行。

中级调整，不达到这个幅度，散户在没有交出带血筹码之前，主力是不会罢休的；中级调整一旦产生，主力达到高抛低吸的目的，才有意义。当然主力也不知道中级调整何时来，大部分时候，中级调整是由某些偶然因素引发的。一旦形成一致的回调预期，主力也会争相出货，寻求更低的位置回补。

股市中级调整的本质，是市场没钱了，或者说资金不缺，但主力都现金为王，不肯做买入交易了，每次中级调整的产生，无非就是缺钱或缺信心。而中级调整之后，散户的信心是最为缺失的，看着自己手中的股解套无望，又看着其他股票开始涨了，就割掉持股，追涨其他股票，主力的目的也就达到了。

我们理想地假设，中级调整产生之后，所有散户都持股不动，主力高位卖出，低位没有捡到便宜筹码，那只能是换了个主力，一个主力抛出的筹码被另一个主力接了，看似股价变低了，市值也蒸发了，但其实市场的钱没有蒸发，钱去哪了？被前一个主力套现了。

没有指数成分股可以继续推高大盘指数的时候，中级调整很可能就此产生。部分指数成分股调整，还有其他的指数成分股可以上涨抵消，那么中级调整不会产生。如果指数成分股中，权重占比较大的部分都在高位，一有利空的导火索，就可能引发中级调整。

所以中级调整的时候，不仅仅是主流的个股下跌，非主流的个股也跟风下跌，极少数个股抗跌，直到大部分散户亏钱了，割肉了，主力又开始吸筹了，中级调整才会停止。所以中级调整也成了散户的一道坎，一旦遭遇中级调整，账户就回解放前了。

中级调整，也是市场对投资者的“惯性思维”培养及打破过程，比如2021年初之前，持有核心资产股的投资者，账户盈利连续攀升，大家都认同核心资产股的抱团模式。但2021年初的这次中级调整，抱团联盟开始瓦解，大家的认知也开始变化，认为核心资产股不会被再度炒作，转而配置中小盘股，做短线模式。结果我们都知道了，当大部分散户买小股票的时候，核心资产又开始上涨了。

无法度过中级调整，就无法在股市生存。如何度过中级调整，有两种途径：一是预测中级调整的时间，提前躲避；二是容忍中级调整，用更多的利润来对抗中级调整带来的回撤。我相信大部分散户愿意选择第一种，也愿意相信股神的存在，能够准确预测大盘走势，带领他们逃顶，逃顶技术也成了最后欢迎的技术。

我自己也是长期做技术分析的，确实有些时候，会有较为明显的顶部特征，那是真的涨得太多了，又在高位出现多次顶背离。在这样的情形下，会大幅减仓，等待中级调整之后再回补。这是具有中级调整意识的表现，就好比开车上高速，如果一路超速到底，总有个地方要被超速抓拍的，所以要有提前踩刹车的意识，有些地方该慢还是得慢。

但更多时候，无法预知是否有中级调整。看似顶，也不是顶，只是短期顶，并非中期顶，更不是长期顶。雾里看花，用于写评论可以，用于实战毫无参考价值。所以我更愿意选择第二种途径，容忍中级调整的存在。中级调整并不可怕，可怕的是，我们对自身的交易没有设置闭环，所以我们应该关注个股和交易系统本身，设置好止盈位、止损位，这两个位置的设置，不是停留于口头，而是落实执行。

个股尽量不参与高位博弈，位置高低的定义，是具体的技术，认知这边就不做展开；中低位个股，认定趋势向上，就按照交易模型去执行，我一直认为，模型化交易是散户度过中级调整的法宝。减少了对市场走势的预测，交易者本身的心态也会变得平静，也会更专注个股和交易系统本身，在市场没有中级调整的时段里，累积更多的利润，这样才能抵抗更多的回撤。这才是我们力所能及的途径，而不是奢望把自己训练成股神，精准地躲过每一次中级调整。

风险提示：股市有风险，投资需理性，以上内容仅供参考。