怎样阅读现金流量表(销售费用在现金流量表怎样体现)

今天讲一下股票基本面分析之公司分析中财务报表中第三张表现金流量表里面具体的科目有哪些，分别代表什么含义，以及讲讲里面的坑点。

首先我们要知道为什么要研究现金流量表？

现金流量表说白了记录的是公司现金的流入和流出，现金是通过什么进来的，又是做了什么事情流出去的。这可以很好的帮助我们分析公司的现金流情况，并且有助于我们预测公司未来的现金流情况。

举例恒瑞医药2019财报之现金流量表

上一篇笔记中说道一个公司主要是在进行三种活动：经营、投资、融资，而现金流量表正是体现了这三种科目（如上图所示）。

接下来我们来看一下现金流量表里面具体的科目

01 经营活动，分为流入和流出

经营活动现金流入的主要科目：

举例2019恒瑞医药现金流表之经营活动现金流入的主要科目

1，从销售商品、提供劳务收到的现金：说白了就是买公司的产品的营业收入，但是又和营业不同，因为比营业收入多了增值税这一项。比如公司卖一台电脑价格为1w，增值税为0.17w,市场价格就是1.17w,销售商品提供劳务收到的现金就是1.17w,由于增值税是公司在每卖出一件产品的时候为税务局代收的，最后还要交给税务局，所以营业收入是1w。

所以通常来说销售商品、提供劳务收到的现金是比营业收入要多的。这里面就有坑点，如果在看财报的时候发现营业收入比销售商品提供劳务收到的现金要多，说明这个公司存在大量的应收账款（产品卖出去钱没收回来），很有可能产生坏账或者财务造假虚报营业收入。

2，收到税费返还：记录企业收到的税费返还款

3，收到的其他与经营活动有关的现金：除以上两条外收到的其他与应景活动有关的现金，比如经营租赁收到的房租现金、自由资金存在银行的利息现金。

经营活动现金流出的主要科目：

举例恒瑞医药2019财报现金流表之经营活动现金流出的主要科目

1，购买商品、提供劳务支付的现金：这很好理解，公司生产商品当然需要像供应商购买原材料，运输过程中也有运输等劳务费。

2，支付给职工以及为职工支付的现金：给员工发工资、津贴所支付的现金费用

3，支付的各项税费（比如所得税、增值税等）

4，支付的其他与经营活动有关的现金：比如商铺的租金、保险费、罚款等。

02 投资活动，包括流入和流出

投资活动现金流入的主要科目：

举例恒瑞医药2019财报现金流表之投资活动现金流入的主要科目

1，收回投资收回的现金：你的投资到期了，把这项投资连本带利拿回来的现金。

2，取得投资收益收到的现金：投资还没到期，但是分红了，将分红的现金记录到这一项里。

3，处置固定资产（或子公司）、无形资产和其他长期资产收回的现金净额：比如说把公司的一家子公司卖了从而获得的现金。

4，收到的其他与投资活动有关的现金：除了以上三项以外收到的其他与投资活动有关的现金。

这里要注意第二项和第三项，他们有本质的不同，分红是可持续的，处置固定资产只能卖一次，是不可持续的。

投资活动现金流出的主要科目：

举例恒瑞医药2019财报现金流表之投资活动现金流出的主要科目

1，构建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金：企业购买资产和自建资产付出的现金。

2，投资支付的现金:企业进行各种性质的投资所支付的费用

3，取得子公司及其他营业单位支付的现金净额：比如你要买一个公司，花了1个亿，但是这个公司账上还有2000w,所以支付的净额是8000w

4,支付其他与投资活动有关的现金。

03 筹资活动，分为流入和流出

筹资活动现金流入的主要科目：

举例恒瑞医药2019财报现金流表之筹资活动现金流入的主要科目

1，吸收投资收到的现金：比如出售股票获得的现金流入

2，取得借款收到的现金：比如向银行借钱

3，发行债券收到的现金：债券一般是几年的周期，所以发行债券会筹资到现金，当然要减去在发行债券过程中的成本。

4，收到的其他与筹资活动有关的资金：比如社会捐赠。

筹资活动现金流出的主要科目：

举例恒瑞医药2019财报现金流表之筹资活动现金流出的主要科目

1，偿还债务支付的现金

2，分配股利、利润或偿还利息支付所支付的现金

3，支付其他与筹资活动有关的现金：比如向社会慈善捐赠

这里我们要注意，这三项共同沟长了筹资活动现金流出的情况，一般来说公司在筹资，说明了公司是缺钱的，那么筹资活动现金流流入（筹到的钱）-筹资活动现金流流入（花出的钱）=筹资活动产生的现金流净额>=0,这很好理解，没钱嘛，筹钱然后花，筹到3块钱你也就花2块最多能花3块不可能花4块，但如果是筹资活动产生的现金流净额为负值呢，说明很可能这个公司就没有进行筹资活动，筹的钱很少或者没筹，一直在分配股利、偿还债务，社会捐赠，甚至只有分配股利这一项，说明这个公司一直在挣钱给大家分红，这样的公司可以说是一个一个好公司了。如下图所示：

筹资轰动产生的现金流净额为负值举例

以上就是整个现金流量表所有科目的详细讲解。

接下来讲讲现金流量表的两种不同编制方式，代表了从两种不同的角度来分析一个公司的现金流情况，从而达到的效果也各有优势。

1，直接法（从营收角度看现金流量表）

直接法其实就是上面这种从经营、投资、筹资的流程来直接分析公司现金流情况的方法，首先现金是怎么来的，销售商品、提供劳务流进来的，钱是怎么出去的？购买原材料、支付员工工资出去的，这样一分析就非常清晰，特别是将三五年的现金流入流出情况放在一起对比，就能预测一个公司未来的现金流情况

举个例子，如下图：

我们看到2018年销售商品提供劳务收的的现金为171亿，2019年为232亿，你在把2017年、2016年的拿过来放一起对比，你发现每一年都是增长的，你就可以预测出下一年公司在销售商品、提供劳务收到现金这一个科目上的一个大概情况是什么，很直观的一种分析方法

恒瑞医药2019年财报现金流表

2，间接法（从净利润的角度看现金流量表）

财报中会有现金流量表补充材料，这就是间接法要借鉴的材料

间接法：将利润表中的净利润与现金流表中的经营活动产生的现金流净额进行比较，了解两者之间差异的原因，从而判断净利润的质量好坏。

从净利润角度看现金流量表

净利润和经营活动产生的现金流净额这两个因素都非常重要，这很好理解，利润表里面最重要的就是净利润（今年公司赚了多少钱），现金流量表里面最重要的是经营活动中产生的现金流净额（进来的钱减去出去的钱），也就是说你赚了多少钱（净利润）在现金流量表中是以经营活动中产生的现金流净额（进来的钱减去出去的钱）体现的，说以理论上来说两者的数值是比较接近的，如果计算下来两者比较接近，说明这个公司净利润的质量比较好，如果不接近，说明这个公司净利润上存在问题。

举个例子，公司买了一辆20w的车预计使用5年，每件折损为4w,这20w是直接从今年的现金流量表中扣除的，而利润表中却不是，是从利润表中从明年起每年扣除4w，连续扣5年，当明年利润表中扣除这4w的时候，明年的现金流量表中是不会扣的，因为20w的现金在但是买车的时候已经扣除了，利润表中扣除的4w不会产生现金，所以净利润+4w=经营活动现金流产生的净额。所以说一般经营活动产生的现金流是比净利润要大的。但是你发现如果连续三五年净利润比经营活动产生的现金流要大，你就要注意了，说明了净利润里面有很多钱没有转换成现金，净利润收到的现金很少，很多净利润只是停留在账面上，停留在数字上，说明了净利润的质量不好，这公司的净利润有问题。

这就是我们在看现金流量表的时候两种不同的编制方法，你不能只看直接法，直接法对预测未来有好处，间接法有助于发现净利润与经营活动产生的现金流净额两者之间的差异，如果连续几年都有差异，那这个公司的账有问题