操盘手访谈炒股的逻辑

益学堂寄语：全心全意为股民服务是创办益学的初衷，构建属于自己的知识体系和思维框架是塑造投资能力的起点。

股民们

你知道私募基金经理都是怎么操盘的吗？

走进导师

杨辉，16年市场洗礼，累计管理上亿规模私募基金，2020年主掌的私募收益达到60%+，为您独家揭秘私募基金经理的选股逻辑，剖析散户真正的缺陷究竟是什么！

知名导师：前私募基金经理杨辉

行业评价：不折不扣的实战派人士

主要经历：曾在佳禾资产管理公司出任基金经理，管理过佳禾千瑞专户1号、佳禾天盈6号等多个私募基金产品

个人成绩：

以2020年的业绩为例，杨辉在2020年1月至8月期间（后因个人原因暂不管理），管理的佳禾千瑞专户1号，近八个月就达到63.44%的净值增长率，我们回顾行情看，这些收益的获得都是在行情处于震荡下跌的阶段获得的成绩。

从业绩曲线收益看，佳禾千瑞专户1号的曲线一直处于稳步上行的走势，始终高于沪深300的增长曲线，并且回撤率也非常低，仅在10%左右。

看到这里，小编也不禁想问：究竟杨辉在行情震荡期间的投资是怎样的？背后又有怎样深层次的成功内因？让我深度走进这个神秘的“私募大佬”！

在正确的时间找到正确的个股！斩获多个翻倍股！

初次见面，杨辉表现得十分有亲和力，我们并没有感受到大家印象中，私募基金经理应该有的那种神秘的感觉！

简单交谈后，我们也开门见山地表达了对收益表现的好奇。没想到，杨辉一口答应，给我们分享了他去年的交易记录，经我们仔细翻阅后，不难发现杨辉之所以能有如此可观的收益，缘于正确的个股选择。

东方财富、复星医药、东方电缆、中环股份、比亚迪等等，无一例外都是在2020年上半年启动，并全年实现翻倍的好标的。

复星医药收益90%

其中，复星医药在4月16日34元左右首次介入，虽然买入后经过了1个多月的盘整，但杨辉坚定持有，理由很清晰，“成交量并没有放大，当时买入的原因就是，复星医药高度与海外企业参与疫苗研发，只要底层逻辑没变，持有的思路就不应改变”。

显然，杨辉的坚持获得高额回报，复星医药从7月开始出现快速拉升，在8月6日时达到新高79.19元，而杨辉在这波涨幅中，几乎吃到90%以上。

东方财富收益1倍

另外，东方财富也是杨辉去年的得意之作，在4月9日17元附近买入，同样经过1个月左右的盘整，并经历了派息送股。

支撑杨辉坚定持有看涨的原因有三：

其一，经过详尽的业绩分析后发现，从证监会以及各家行业披露的信息中，东方财富证券的业绩收入情况是非常可观，在行业中属于龙头地位。

其二，2个月的盘整，从每天的盘口分析，虽然价格有所下跌，成交量维持萎缩状态，从而判断机构处于吸筹阶段。

其三，回调幅度在我们预期之内，技术面并没有走坏。

和复星医药一样，东方财富从5月开始稳步上扬，直到7月15日，触及29.63元的高点，在这波操作中，杨辉也有将近获得1倍的收益。

除此之外，东方电缆、中环股份、比亚迪等操作也可圈可点，我们就不一一列举。我们可以发现，杨辉的选择股票精准程度，让许多散户投资感到羡慕，他在随后的对话中，也分享了一些心得！

独创“三观选股法”：凡是好股票都要经得起分析！

说到这里，我们又仔细讨教了杨辉，如何能在4000多只股票中找到这些具有上涨潜能的“大牛”呢？

杨辉很坦然地回答这个问题，“好的股票都要经得起分析，我一般在宏观面、中观面、微观面分3个步骤进行层层筛选，花费大量的时间进行深度研究，只有符合我这“三观”的标准，才能纳入我的操作池。”

首先，所谓宏观面。就是充分理解当下国家的产业政策、信贷政策、以及CPI、PPI、PMI等经济数据指标。最终，快速找到目前宏观政策扶持并存在潜力的行业，没有国家与监管层扶持的企业，很难短期进入增长期，也无法获得更多主力投资者的青睐。

其次，经过宏观层面的初筛之后，80%的股票已经不在杨辉的选择范围内，他会将视角去关注在中观面上，也是“三观”中最核心的一环，也是许多散户最缺失的技能之一。

在中观面的分析上，杨辉通过大数据采集，仔细梳理这个行业的上中下游的产业格局，进一步挖掘大类行业中的细分子行业机会。这一步的目的很明显，找到一个受到扶持的行业中真正起到核心作用的产业链环节，否则即使找对了行业，也可能找错了增长点。

最后就是微观面，很简单，最后这步就是筛选真正的股票了。随着中观面的分析，杨辉已经锁定了一些行业的细分领域，接下来所要做的，就是根据目标行业，进行深度基本面，财务指标等研究，甚至现场企业调研，挖掘这个行业的真正龙头。

杨辉还分享了一个简单的心得，就是3030法则，也就是每年业绩增长率>30%、ROE（净资产收益率）>30%，一般优质的企业都应该满足这些标准。

人无完人！有多少成绩就踩过多少坑！

很多人都认为无论是基金经理还是私募大佬，凡是机构投资者都有内幕消息，资金量又大，操作起来都是百战百胜。

其实不然，基金经理也都是从个人投资者做起，一步一个脚印，非凡的成绩背后，更有输不起的坎坷和失败。

与杨辉交谈间，他不止一次反复强调，基金经理可以是牛人，但不是神人，自己16年从业以来，经历过两轮牛市和熊市，犯过许多错误，比如追涨杀跌，盲目去追逐一些只有题材没有业绩的股票，最后造成损失。即使是去年管理的基金，也有看走眼的时候。

比如展鹏科技，7月份因一个发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金的消息，杨辉将其纳入标的池，但之后的几个月内，股价一直没有出现明显上涨，长期横盘后展鹏科技跌破心理价位，杨辉随即止损离场。

杨辉复盘道：“虽然这个股票业绩各方面都不错，也有政策扶持，更有这些利好，但是我们没做好选时的工作，在过晚的时间介入，其实收益空间已经不多。”

没错，正是有一个又一个这样失败的案例，才不断修复杨辉的投资方法和操盘理念，成功不会是偶然，更不会是必然，而不是不断追求卓越，让它顺其自然。

散户与基金经理最大的差距：找不到好公司、好赛道

正如杨辉一直提到的，像他这样的基金经理，都出自于草根，几乎也都是从散户做起，杨辉也说道：“其实许多散户未必都比基金经理差，甚至不少散户的技术方法，买卖点能力还优于我们，散户普遍缺失的，就是通过系统性地方法，去找到有价值公司。”

听到杨辉这个观点，小编也表示高度认同，自己也有将近10年股龄，但始终处于看看K线的水平，选股也大多跟风听消息，往往买的股票都不知道公司是干什么的。

借此，基于16年投资生涯杨辉，也对广大投资者总结了几句投资感悟：

1、只有找到正确的赛道才能提升胜率

为什么许多散户总是高位接盘？其实不是买卖点错了，而是没找到真正的好公司、好赛道。

假如你选择了长期稳定增长的股票，即使买点高了，套了几个月，最后仍然有机会获得盈利。相反，一个靠题材炒作的个股，没有长期业绩支撑，一旦买错，可能永远无法翻身！

2、无论行情如何变化，最后胜出的还是优秀的公司

许多散户都有这样一个误区，认为如果遇到牛市，买什么都能赚钱，选股其实不重要。

非也！自从2015年牛市以来，越来越多的迹象表明，A股似乎已经一改“牛市齐涨、熊市齐跌”的特性，个股往往脱离于大盘的表现。也就是真正优秀的公司，无论牛市和熊市，把时间线拉长，能持续保证市值的稳定增长，而不少绩差股，牛市可能也与之无关。

3、真正的投资，是陪伴优秀公司共同成长

我们都知道，巴菲特持有一只股票可能长达几十年，难道他不知道股票不存在一直上涨的道理吗？

不少散户要汲取这样的投资理念，告别追涨杀跌这种浮躁的投机模式，加入价值投资的思维，与优秀的公司共同成长。

转战投教行业！让爱学习的人先“富”起来！

目前，杨辉已经加入益学堂，进入投资者教育领域，按他的话说，“我在投资行业一线已经很多年，也积累了很多系统的理念，是时候将这些理念传递给更多爱学习的投资，让他们先富起来，比我之前带他们操作更有意义。”

杨辉这里提到的“富”，不仅是财富的富有，更是知识的丰富，没有知识体系的积累，是无法长期在股市中获利的。

诚然！这次的访谈，想必让许多散户朋友都受益匪浅，杨辉老师最后提到，自己即将把多年的投资方法整理成一套成熟的投资体系供学员学习，大家可以前往益学堂，每天收看杨辉的免费直播公开课，学习他的投资战法，向行业大咖看齐！

END

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