新思维炒股

周二沪深两市早间小幅低开，随后维持震荡格局，午后指数震荡下跌，盘中几度翻绿，题材概念类股票一度哑火，整个盘面一度表现不佳，仅次新股表现较好一些，临近尾盘指数才有所企稳，并小幅走高，最终上证指数涨0.33%收盘，成交量较前一日基本持平。板块方面，白酒、煤炭、次新等板块涨幅居前，证券、银行等板块跌幅居前。绩优白马股持续受到资金追捧，市场正逐步回归价值投资，未来在标的选择上可重点关注相对滞涨的绩优股。

市场观察

外围股市

市场分析

绩优白马股受热捧

从市场资金的角度看，本周央行公开市场将有2200亿逆回购到期，本周第二天即有500亿到期，而当日市场实现300亿元净投放，为连续第二天净投放。同时，银行同业拆解的利率统计显示，不论是短期还是长期的利率都有不同幅度的上涨，一月期和三月期均创2015年4月以来新高。因此，可以看出跨季末的资金还是比较紧张，而央行为了缓解市场压力连续投放资金也显示出大家对季末资金的预期持比较谨慎态度。这种情况反映到盘面上来看，市场整体做多热情并不是很突出，资金参与程度不高，相应的成交量也没有持续的放大，在市场无量反抽之下，存量资金扎堆炒作的特征也再度显现，个股结构性分化也进一步加剧。

回顾这两天的盘面，我们可以从市场上的资金流向中发现到一些不一样的迹象：一些低估值绩优白马股持续受到资金追捧。茅台股价再创新历史新高，逼近400元大关，较去年相比涨近一倍，上证第一高价股的地位依然没被撼动，而云南白药(000538,买入)、东阿阿胶(000423,买入)也均逼近历史高点，同样还有家电制造板块的海信科龙(000921,买入)（港股00921）、美的集团(000333,买入)、格力电器(000651,买入)等个股也普遍上涨。通过分析这些个股我们可以发现这些企业基本面非常扎实、业绩增长稳定而估值普遍偏低，我们都知道价格始终都要向价值靠拢，白马股的上涨也是其价值的真实体现。在周一的首席观察中我们提出了“中国神华(601088,买入)（港股01088）巨额分红事件可能是国家意愿鼓励价值投资、减少市场投机行为”这一观点，而这两日市场上的表现也基本验证了我们的观点，因此在资金整体趋于紧张和政府推崇价值投资的大格局下，我们认为今后的市场会逐步向价值投资的轨道上靠拢。

其中，我们看到，白酒板块作为中国A股为数不多的低估值高价值板块，昨日吸引市场资金的关注，大批资金涌向白酒板块，白酒板块普遍大涨。除开上述提到的市场资金偏好转向估值绩优白马股的原因外，消息层面看，第96届全国糖酒商品交易会将在3月23-25日于成都召开或是其行情爆发的导火索。交易会是“酒业风向标”，多家白酒企业在此期间将会发布经营、招商相关的策略，因此，白酒板块受此刺激迎来普涨。

综上所述，我们认为，在当前大盘继续震荡且有所缩量的行情下市场的方向还不明朗，但是1-2月季度经济的超预期，使得大家对3月-4月的经济持续向好还有一定的愿想，但是我们认为，目前市场上短期经济超预期是前期货币宽松所致，在当下的货币偏紧政策下难以验证企业盈利的持续性，因此抑制着整体做多的热情，所以整个市场呈现出结构性的走势，基于这一原因，我们认为短期内大盘大涨可能较小。操作上，我们建议继续控制好仓位，可以发掘一些低估值绩优白马股，逢低参与。

未来炒股需要新思维

昨天，A股市场其实表现比较平稳，其中，沪指上涨10.80点，以3261.61点报收，仅成交2191.2亿元。连续两个交易日，沪指虽然维持上涨，但并没有收复上周五留下的中阴线。相比之下，最近港股市场的火爆程度实在让人羡慕。

20日在港股市场上的美图公司（港股01357），先是大涨20%多，结果下午又跳水，最终大跌11.22%。而昨天，美图继续下跌8.64%，连续两天的巨幅波动，让美图这只刚刚成为深港通标的不久的个股，成为市场关注的焦点。记得美图上市之初，我们就曾经说过，对于这家公司是比较看好的，而该股上市之后，其股价从7港元附近一路上涨到本周最高的23.05港元，巨大的涨幅令人咋舌。

而昨天，恒生指数继续上涨，又创出了2015年7月以来的新高，论功行赏的话，自然少不了腾讯控股（港股00700）的功劳。本周，腾讯控股股价也是不断创出历史新高，而今天，公司将公布年报业绩，必然又会成为市场关注的焦点。其实，自从沪港通开通以来，内地资金早就可以投资腾讯等大牛股了，我们相信，在腾讯上赚大钱的内地资金肯定也不会少。

相比之下，A股市场的表现是不是要平淡得多呢？眼看着港股不断创新高，沪指依然在向3300点不断发起冲击。不过，在我们看来，其实也没有必要对港股太羡慕，因为A股市场同样有一批牛股悄然成为机构的宠儿，它们也同样在不断创新高。而我们想说的这类个股，其实就是指的具有业绩支撑的绩优蓝筹股，也可以说是白马股。

比如，港股有“股王”腾讯，A股也有“股王”茅台。昨天，茅台最高达到396.5元，同样在创新高，并且开始冲击400元整数关。在茅台的带动下，整个白酒板块都表现强势，泸州老窖(000568,买入)、五粮液(000858,买入)、山西汾酒(600809,买入)、水井坊(600779,买入)等等，都在不断创新高。前期，我们说过，白酒行业正在迎来景气周期，现在看来，这个板块的表现果然没有让人失望。我们提茅台的目的，并不是让大家追茅台，而是要大家开始转换思路，少搞题材股，多进行价值投资，多研究企业成长和发展。

除了白酒股外，一些医药股中的明星股，也是类似的情况，比如云南白药、白云山(600332,买入)（港股00874）、片仔癀(600436,买入)、马应龙(600993,买入)、东阿阿胶等。另外，被王亚伟长期看好的三聚环保(300072,买入)，昨天上涨了8.71%，股价创出历史新高，而三聚环保的业绩，同样也是非常出色的。

其实，类似白酒股、医药股、三聚环保这类个股，不管是放在A股市场，还是放在港股市场，都必然会是机构的宠儿。只要坚持价值投资，不管在A股还是港股，都是能赚大钱的。

A股市场，价值股悄然成为机构宠儿，但也有一类个股近期在“走霉运”。比如，昨天我们提到海虹控股(000503,买入)，前天跌停之后，昨天放量大跌7.64%。去年，海虹股价最低17元多，最高近60元，如此巨大的涨幅，说没有资金在里面倒腾是完全不可能的。而今年，前一段时间海虹持续缩量阴跌，一旦其中的一些主力要撤退，那就很容易出现“踩踏”。和海虹比较相似的，还有一些个股，虽然现在还没有踩踏，但感觉也很不好，我觉得这类缩量持续阴跌的个股，大家最好还是要回避。

其实，最近很多人喜欢将港股市场与A股市场进行对比，随着沪港通和深港通双双开启之后，两地市场互通互联越来越深入，大家最喜欢讨论的就是，到底是港股A股化，还是A股港股化。

在我们看来，两地市场其实还是相互影响的。近期，价值类个股再次成为机构宠儿，并且股价越来越贵，这就是A股正在被港股化。而港股方面呢，美图近日出现暴涨暴跌，这种疯狂炒作其实和A股的某些公司差不多，这或许就是港股A股化的结果。

最后，简单说一下后市，大盘连续两天反弹，但依然没有收复上周五的失地，整体来说属于表现平稳。因此，对于后市的观点，也暂时没有新的变化，继续等待行情的突破，再做仓位上的变化。

机构观点

广州万隆认为，反映到盘面上，市场无量反抽之下，存量资金扎堆炒作的特征再度显现，个股结构性分化进一步加剧。“随着资金避高就低大规模的调仓换股，A股局部杀跌潮始终不退，特别是近期强势股在主力大幅出逃下出现深度调整。由此可见，在指数无量反弹之下，对于短线连续涨幅过大、业绩地雷等弱势股投资者需第一时间调仓换股。”广州万隆分析到。

巨丰投顾则认为，目前大多数个股处于股灾底附近，下跌空间不大。上周五开始的调整，恰恰给场外资金以低位进场的机会。周一大盘完成冲高回落——探底回升的轮回，当属主力资金洗盘动作，投资者切莫轻易抛出底部筹码，同时应把目光聚焦到年报及一季报超预期的个股上来。大盘在3250点一带反复震荡后，3300点的压力已经有所减轻，预计近日将有冲关动作。