国泰消费优选股票净值上涨1.68% 请保持关注

2021-12-31 12:01 作者：金融界围观：次

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金融界基金12月31日讯国泰消费优选股票型证券投资基金（简称：国泰消费优选股票，代码005970）公布最新净值，上涨1.68%。本基金单位净值为1.8559元，累计净值为1.8559元。

最新定期报告显示，本基金规模为1.05亿元，上期规模为13.90亿元，减少92.45%。

国泰消费优选股票型证券投资基金成立于2019-01-17，业绩比较基准为“中证内地消费主题指数*85.00% + 中证综合债指数*15.00%”。本基金成立以来收益85.59%，今年以来收益-0.83%，近一月收益6.54%，近一年收益0.57%，近三年收益--。近一年，本基金排名同类（614/920），成立以来，本基金排名同类（378/1258）。

金融界基金定投排行数据显示，近一年定投该基金的收益为5.46%，近两年定投该基金的收益为16.67%。（点此查看定投排行）

基金经理为李海，自2019年08月15日管理该基金，任职期内收益71.32%。

最新定期报告显示，该基金前十大重仓股为三七互娱（持仓比例9.37% ）、顺丰控股（持仓比例9.25% ）、吉比特（持仓比例8.36% ）、美的集团（持仓比例7.61% ）、立讯精密（持仓比例7.47% ）、海康威视（持仓比例7.23% ）、传音控股（持仓比例7.04% ）、圆通速递（持仓比例6.50% ）、韵达股份（持仓比例6.24% ）、信立泰（持仓比例5.03% ），合计占资金总资产的比例为74.10%，整体持股集中度（高）。

最新报告期的上一报告期内，该基金前十大重仓股为顺丰控股（持仓比例8.69% ）、传音控股（持仓比例8.16% ）、吉比特（持仓比例8.01% ）、澜起科技（持仓比例6.50% ）、康弘药业（持仓比例6.20% ）、汇顶科技（持仓比例6.17% ）、佩蒂股份（持仓比例6.08% ）、尚品宅配（持仓比例5.65% ）、中宠股份（持仓比例5.33% ）、三七互娱（持仓比例5.20% ），合计占资金总资产的比例为65.99%，整体持股集中度（高）。

报告期内基金投资策略和运作分析

优选新消费领域中的“价值成长”是本基金的核心投资策略。

该策略的核心是以合理或低估的价格买入新消费领域的“好公司”，长期持有，伴随公司成长。

股权投资在本源上即投资者在当期以一定的价格，换取企业当期的资产净值，以及其全生命周期所产生的可供股东支配的自由现金流的现值。因此，本质上，股权投资的超额收益主要来自于两个方面：第一，企业拥有更强的创造自由现金流的能力；第二，更低的买入价格。在重要性的排序上，前者更为重要。因此历史上比较成功的价值投资人，都强调以合理价格买入伟大公司，要优于以低估的价格买入平庸公司。

“好公司”是核心。是否具备“可持续竞争优势”是对“好公司”定性的评判标准；能否实现“高质量成长”和“持续成长”则是对“好公司”定量的评判标准。

“低估值”是重要的补充。我们会结合宏观、行业和公司的分析，预测标的公司中长期的盈利和估值中枢，从而估算投资机会的潜在年复合收益率。如果预期潜在年复合收益率符合我们设定的标准，则我们认为标的公司当前的市值是低估的。

“好公司”在大多数情况下都不会出现好的价格，因此我们并不强调整个组合都具备“低估值”的特征，但我们非常重视“好公司”出现“低估值”这样的绝佳的投资机会。“低估值”往往会来自周期或危机，如果阶段性的困境导致“好公司”出现低估，我们会勇于建仓，敢于重仓。

我们组合构建的风险管理原则主要包括两个方面：

第一，在个股层面尽量追求足够的“安全边际”，不要付出过高的价格，时刻警惕过度的乐观情绪和市场泡沫。

第二，在组合层面追求“行业相对分散，个股相对集中”。在新消费的范围内，行业相对分散，从而控制组合的波动；个股相对集中，从而保证研究的深度。

报告期内我们坚持了我们的投资策略，并且维持了较高的仓位。报告期，市场热衷于追逐所谓的热门行业和热门赛道，不少非常优秀甚至伟大的企业都出现了不同程度的低估，我们持续加仓了这些公司，使得我们的组合质量得到了较为显著的提升，且估值更低了。

报告期内基金的业绩表现

本基金本报告期内的净值增长率为-14.91%，同期业绩比较基准收益率为-11.03%。

管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

我们对中国经济充满信心，我们判断股票市场中长期的趋势仍然是震荡向上的，结构性机会长期存在。我们将持续聚焦新消费领域的好公司，深入挖掘企业的可持续竞争优势，着力构建一个在新消费领域内低估值，行业相对分散，个股相对集中的投资组合。

“新消费”是我们的主攻方向。“新”是消费升级进一步纵深化的体现。消费痛点逐渐从产品转向服务；消费诉求逐渐从物质转向情感；消费层级逐渐从温饱转向安全、健康、快乐。“新消费”的“新”主要体现在新世代、新技术、新市场这三个方向。我们会持续关注手游、宠物、医药、科技、快递等新消费领域。