平安杯模拟炒股大赛(华鑫泽稷杯模拟炒股大赛)
2021年9月8日澜起科技（688008）发布公告称：东海基金管理有限责任公司、财通基金管理有限公司、博道基金管理有限公司、宝盈基金管理有限公司、中信证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、长江证券股份有限公司、长城证券股份有限公司、信达证券股份有限公司、西南证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、华兴证券股份有限公司、华泰证券股份有限公司、华融证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、海通证券股份有限公司、中意资产管理有限责任公司、中信银行股份有限公司、招商银行股份有限公司、中国人寿资产管理有限公司、中国人保资产管理有限公司、浙江翊晟资产管理有限公司、永安国富资产管理有限公司、阳光资产管理股份有限公司、亚太财产保险有限公司、兴业银行股份有限公司、上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)、相聚资本管理有限公司、西藏合众易晟投资管理有限责任公司、深圳正圆投资有限公司、深圳悟空投资管理有限公司、深圳市泰德嘉禾投资有限公司、PRIDEROCK GLOBAL INVESTMENT MANAGEMENTLIMITED、SB SCHONFELD FUND ADVISORS LLC、SPRINGS CAPITAL MANAGEMENT (SINGAPORE) PTE LTD、U CAPITAL、WELLS CAPITAL MANAGEMENT、富国基金管理有限公司、嘉实基金管理有限公司、工银瑞信基金管理有限公司、易方达基金管理有限公司、海富通基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、国海富兰克林基金管理有限公司、兴业基金管理有限公司、兴全基金管理有限公司、交银施罗德基金管理有限公司、建信基金管理有限责任公司、光大保德信基金管理有限公司、银河基金管理有限公司、长城基金管理有限公司、招商基金管理有限公司、长盛基金管理有限公司、国泰基金管理有限公司、银华基金管理股份有限公司、中邮创业基金管理股份有限公司、中信建投基金管理有限公司、中融基金管理有限公司、鑫元基金管理有限公司、新疆前海联合基金管理有限公司、新华基金管理有限公司、湘财基金管理有限公司、先锋基金管理有限公司、西部利得基金管理公司、泰信基金管理有限公司、浦银安盛基金管理有限公司、平安基金管理有限公司、诺德基金管理有限公司、农银汇理基金管理有限公司、摩根士丹利华鑫基金管理有限公司、九泰基金管理有限公司、金元顺安基金管理有限公司、汇丰晋信基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、华安基金管理有限公司、泓德基金管理有限公司、东吴基金管理有限公司、国泰君安证券股份有限公司、国金证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、方正证券股份有限公司、东方证券股份有限公司、安信证券股份有限公司、中金公司、野村证券、上海光大证券资产管理有限公司、上海东方证券资产管理有限公司、深圳市康曼德资本管理有限公司、上海综艺控股有限公司、上海正心谷投资管理有限公司、上海正松投资管理有限公司、上海肇万资产管理有限公司、上海优优财富投资管理有限公司、上海彤源投资发展有限公司、上海趣时资产管理有限公司、上海启态易方投资管理有限公司、上海陆宝投资管理有限公司、上海雷根资产管理有限公司、上海景林资产管理有限公司、上海翙鹏投资管理有限公司、上海弘尚资产管理中心(有限合伙)、上海晟盟资产管理有限公司、三亚鸿盛资产管理有限公司、农银理财有限责任公司、进门财经、领睿资产管理有限公司、稷定资产管理(嘉兴)有限公司、杭银理财有限责任公司、海宁拾贝投资管理合伙企业(有限合伙)、国投聚力投资管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司、富敦投资管理(上海)有限公司、敦和资产管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、北京泉星资产管理有限公司、北京宏道投资管理有限公司、北京鼎萨投资有限公司、北大方正人寿保险有限公司、瑞信、摩根士丹利、美银、鲍尔赛嘉(上海)投资管理有限公司、百年保险资产管理有限责任公司、Wayne LIU、T Rowe Price、三井住友投资管理(香港)有限公司、Samsung Asset Management (Hong Kong) Limited、RWC Partners、POINT72 ASSOCIATES, LLC、NSR、Millennium Capital Management (Hong Kong) Limited、Hillhouse Capital Management Limited、GIC、Franklin Templeton Investments (Asia) Ltd、Ariose Capital、香港鲍尔太平有限公司上海代表处、Prudence Investment Management (Hong Kong) Limited、天风证券股份有限公司、富达基金Fidelity、元大投信、國泰投信、浦银安盛、富蘭克林華美、Pinpoint、Zd Global、辰翔投资、国泰君安自营部门、百勋资产、风和亚洲、中科沃土、人保养老、明河投资、相聚资本、建信基金、国寿安保基金、新华基金、兴证资管、财通基金、金之灏、天弘基金、红衫资本、正圆投资、DYMON ASIA CAPITAL LTD、EXODUSPOINT CAPITAL MANAGEMENT, LP、MILLENNIUM PARTNERS、OPTIMAS CAPITAL LIMITED、PINPOINT ASSET MANAGEMENT LIMITED、POINT72 ASSET MANAGEMENT LP、POLYMER CAPITAL MANAGEMENT (HK) LIMITED于2021年8月27日调研我司，本次调研由公司董事长兼首席执行官 杨崇和,公司副总经理兼董事会秘书 梁铂钴,公司证券事务代表 傅晓,公司董事会办公室 孔旭,方周婕负责接待。
本次调研主要内容：
一、公司介绍基本情况公司董事会秘书梁铂钴先生介绍公司2021年半年度经营情况。(一)2021年上半年经营概况2020年上半年,因云计算需求的阶段性上升及客户对供应链安全的担忧,行业加大了对相关产品的采购。2020年下半年开始,因行业需求下降且前期库存较高,内存接口芯片行业进入一轮去库存阶段,并延续到2021年初。同时,由于DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期,导致产品价格较去年同期有所下降;且公司产品以美元计价,美元兑人民币与去年同期相比有所贬值,公司2021年一季度业绩同比出现较大幅度下滑。2021年第二季度,行业已开始环比复苏。公司在二季度也有一个明显的环比的收入和利润的提升。但是站在上半年整个报告期内,我们的整个收入利润同比还是有比较明显的下降。报告期内公司实现营业收入7.24亿元,同比下降33.51%,实现归属于上市公司股东的净利润3.08亿元,同比下降48.82%。我们因为有股份支付费用,报告期内剔除股份支付费用影响后的归属于上市公司股东的净利润为3.98亿元,较上年同期减少43.36%。随着2021年二季度行业的复苏,公司2021年第二季度实现营业收入4.25亿元,较第一季度环比增长41.87%;第二季度实现归属于上市公司股东的净利润1.74亿元,较第一季度环比增长29.54%;第二季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.04亿元,较第一季度环比增长39.69%。(二)2021年上半年的工作进展
1、着重做好DDR5相关芯片量产前的准备工作报告期内,公司一方面积极维系DDR4内存接口芯片市场份额,另一方面重点做好DDR5第一子代内存接口及模组配套芯片正式量产前的准备工作,预计在2021年底之前正式进入量产爬坡阶段。同时,公司正开展DDR5第二子代内存接口芯片的研发,通过持续的技术更新迭代,不断巩固在该领域的国际领先地位。
2、全力拓展新业务,津逮?服务器平台产品线收入快速增长津逮?服务器平台产品线方面,持续的市场拓展初见成效,经过前期的测试、导入及推广,相关产品正逐步打开市场,被越来越多的客户所认可。报告期内,津逮?服务器平台产品线实现营业收入3,771万元,同比增加698.37%。同时,公司推出了第三代津逮?CPU产品,以更好满足数据中心、高性能计算、云服务、大数据、人工智能等应用场景对综合数据处理和计算力日益提升的需求。PCIe4.0Retimer芯片方面,随着支持PCIe4.0技术的主流服务器CPU上市,公司加大市场推广力度,在客户导入方面取得积极进展。同时,公司已开展PCIe5.0Retimer芯片的研发工作。
3、持续吸纳优秀研发人才,研发项目稳步推进公司高度重视人才引进工作,公司员工持续增长,报告期末员工总数502人,较2020年末增长9.85%,其中研发技术人员354人,较2020年末增长11.67%。目前公司员工中70%以上为研发技术人员,且研发技术人员中61%以上拥有硕士及以上学位,不断优化的技术团队有效支撑了公司各项研发工作的推进。此外,公司在报告期内持续开展校招,为公司输送源源不断的新鲜血液及活力,为将来的人才梯队建设奠定了坚实的基础。公司坚持技术创新,高度重视研发工作。2021年上半年公司研发投入合计1.44亿元,占营业收入的比例为19.84%。公司始终保持高水平的研发投入,为公司在技术创新及产品开发方面提供强有力的保障,符合公司长期发展战略。(三)2021年上半年内获得的研发成果
1、DDR5内存接口芯片:公司已完成DDR5第一子代内存接口芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化。
2、DDR5内存模组配套芯片:公司与合作厂商已完成DDR5第一子代内存模组配套芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化。
3、PCIeRetimer芯片:PCIe5.0高速接口物理层关键IP研发取得重要进展,为顺利完成PCIe5.0Retimer芯片的研发奠定基础。
4、津逮?服务器平台:公司于2021年4月正式推出了更高性能的第三代津逮?CPU产品。
5、AI芯片:相关芯片的研发正在有序推进中,部分重要IP及算法获初步验证通过。2021年上半年,公司新获授权的发明专利共10项,新申请20项发明专利(其中含2项专利合作协定申请);新申请3项集成电路布图设计。
二、交流的主要问题及答复问题
1:内存接口芯片今年上半年收入下降的原因?答复:内存接口芯片今年上半年收入下降主要三个因素,一个是量的下降,客户需求较去年同期有所下降;第二个是价格的下降,DDR4内存接口芯片进入产品生命周期后期,导致产品价格较去年同期有所下降;第三个叠加了汇率的因素,公司产品以美元计价,美元兑人民币与去年同期相比有所贬值。问题
2:目前DDR4内存接口芯片的市场份额是否稳定?答复:目前全球能提供DDR4内存接口芯片的供应商主要有三家,分别为瑞萨电子、Rambus和澜起科技。客观上,由于瑞萨电子不单独披露其内存接口芯片业务的经营数据,目前内存接口芯片各供应商的市场份额情况无法准确计算。基于市场调研了解的情况,公司内存接口芯片目前的市场份额保持基本稳定。问题
3:从中期的维度,分析一下内存接口芯片市场。答复:从中期的角度来讲,我们预计在今年年底之前DDR5的第一子代相关产品会正式的起量,进入量产爬坡阶段,随着DDR5正式起量,它的渗透率不断的爬升,内存接口芯片市场的市场规模有成长的空间。同时,DDR5还会带动内存模组配套芯片的销售,它也会带来一块新的增量市场。所以我们相信随着DDR5正式起量,站在中期的角度,单就这个产品线来讲,又会进入一段新的成长通道。问题
4:如何看公司在DDR5内存模组配套芯片方面的竞争态势?答复:公司的优势在于能提供一整套内存接口芯片+配套芯片完整的解决方案。客观来说,这几个芯片之间不是强制绑定的关系,从客户角度来讲,考虑到供应链安全的问题,它会引入多家公司进行竞争,但从技术上说它们之间有通讯,由同一家供货会有更好的协同效应,更受最终用户的青睐。总体来说,第一,不同配套芯片的竞争格局可能不同;第二,提供全套解决方案的公司有相对优势。问题
5:DDR5第一子代内存接口芯片和模组配套芯片产能什么时候开始放量?答复:公司已完成DDR5第一子代内存接口芯片及内存模组配套芯片量产版的研发,并持续根据最新版JEDEC标准及客户的测试反馈进行最终优化,目前正在做量产前的准备工作,预计在2021年底之前正式进入量产爬坡阶段。问题
6:展望一下DDR5在PC上应用的未来时间表?答复:按照DDR4的经验来看,PC会比服务器的应用滞后6~12个月。但据了解,目前PC行业对此跃跃欲试,很多内存模组厂商(包括国内一些厂家)都推出了一些DDR5的内存模组样片。问题
7:类比DDR5在今年年底起量,DDR4当时起量的时间点是什么时候?答复:2013年底。问题
8:公司对津逮?业务的展望及其对公司的战略价值。答复:目前国内的服务器CPU市场是较大的,根据IDC《2020年第四季度中国服务器市场跟踪报告》显示,2020年,中国服务器市场出货量为350万台,假设每台服务器平均使用2颗CPU,由此可见国内服务器CPU市场规模。公司的第一代津逮?CPU是2019年5月量产的,目前已发展到第三代。经过这两年多的发展,很多客户经过前期测试导入,小批量采购,慢慢地认可了津逮?CPU。从今年开始,陆陆续续一些客户加大了对津逮?CPU的采购量,这块业务也超过了年初的预期。今年上调了两次关联交易额度预计,它背后的逻辑是,因为这块的业务有一个超预期的发展,因此根据在手订单、客户的潜在需求以及整个行业交货周期等因素,公司上调了关联交易额度预计。但也提示投资者不要简单的把这个关联交易采购额和津逮?CPU的销售额直接划等号,因为采购是销售的前提和基础,采购、测试、交付都有一定的周期,所以销售一般会有一个滞后效应。从财务的角度来说,这个产品是跟英特尔合作的,内核还是用的英特尔,它占了这个产品的主要成本,所以津逮?CPU是一个相对低毛利的产品。随着该产品销售规模的上量,它会给公司带来收入和利润的增量。从战略的角度来讲,与合作伙伴联合研发津逮?CPU,可以让我们更深刻的了解CPU的架构,更了解CPU对外的各种接口,有更多的机会可以接触及学习到与CPU延展的一些相关前沿技术,从而提升公司的整体技术实力;从市场层面来说,公司有更多的机会了解最终用户的需求,并不断改进、完善我们的产品,并寻找新的市场机会,同时,公司以后有新产品就有可能获得快速推广。因此,不管是技术层面还是商业层面,布局津逮?CPU系列产品都有助于公司的长远发展。问题
9:为什么今年津逮?CPU业务发展超预期?答复:服务器CPU的技术门槛较高,导入、测试周期较长,但一但通过客户的认证,客户的粘性也比较高。津逮?CPU经过前期的导入、测试及推广,持续的市场拓展已初见成效,相关产品正逐步打开市场,被越来越多的客户所认可。问题
10:关于津逮?业务,从采购到实现收入这个过程来看,今年订单达成度在什么水平?答复:目前阶段尚有不确定性。第一,对采购的预测,基于在手订单和客户预测,即基于需求和潜在需求来预测;第二,从采购到交货有一个时间周期。在目前产能紧张的大背景下,存有不确定性,提醒投资者注意投资风险。问题
11:公司的津逮?CPU主要在哪个行业放量?答复:公司的直接客户主要是服务器的OEM或ODM厂商,最终用于什么行业是客户的安排。较大的下游应用有金融、交通、政务、能源,数据中心等领域。问题
12:从长远角度来看,公司如何看待PCIeRetimer芯片的市场空间?答复:近年来,高速数据传输协议已由PCIe3.0发展为PCIe4.0,数据速率从8GT/s提升到16GT/s,到PCIe5.0,数据速率将进一步提升至32GT/s,数据传输速度翻倍的同时带来了突出的信号衰减和参考时钟时序重整问题。PCIeRetimer芯片主要解决数据中心服务器在数据高速、远距离传输时,信号时序不齐、损耗大、完整性差等问题。所以行业预期,随着传输速率的不断提升,PCIeRetimer芯片的需求会越来越多。问题
13:公司AI芯片主要解决什么问题?答复:我们的AI芯片主要目标是开发用于云端数据中心的AI处理器芯片和SoC芯片,解决数据中心在大数据推理过程中产生的一些应用上的问题。问题
14:公司存货环比上升主要因为什么?答复:主要因津逮?CPU相关业务超预期发展,公司需要备货,加大了津逮?CPU相关原材料的采购。问题
15:供应链紧张的情况对我们的产能影响如何?答复:从去年下半年开始,公司提前预判到今年整个产能是比较紧张的,所以提前做了一些筹划,截至目前,公司的产能是有基本保障的。当然具体到一些产品或者型号仍然是有紧张的可能。问题
16:公司团队的稳定性怎么样?答复:我们公司的管理层和核心骨干团队整体稳定性在业内还是比较高的,大家的凝聚力比较强,很多骨干都已经在公司工作超过十年。同时我们每年还在不断的补充新鲜血液,吸引业内优秀人才。问题
17:公司目前的发展战略是什么?答复:公司将专注于集成电路设计领域的科技创新,围绕云计算及人工智能领域,不断满足客户对高性能芯片的需求,在持续积累中实现企业的跨越式发展,为股东创造良好回报,为社会贡献有益价值。公司未来三年的发展目标是通过持续不断的研发创新,提升公司在细分行业的市场地位和影响力,同时开拓新的业务增长点。其中:
1、在互连类芯片领域,一方面公司将继续巩固内存接口芯片业务的市场领先地位,做好DDR5第一子代内存接口芯片及内存模组配套芯片、PCIe4.0retimer芯片的量产及推广工作,并持续投入下一代产品的研发,为产品的迭代升级奠定坚实的基础;另一方面,公司将持续关注全互连芯片领域其他市场机会,适时进行战略布局。
2、在数据中心业务领域,持续升级津逮?服务器CPU及其平台,为数据中心提供高性能、高安全、高可靠性的CPU、混合安全内存模组等产品,持续提升市场份额。
3、在人工智能芯片领域,公司将聚焦客户需求,挖掘潜在商机,研发有竞争力的芯片解决方案,为公司的可持续发展提供新的业务增长点。
4、公司将持续关注行业发展动态,利用自身资源,寻找合适的产业链投资及并购机会。
澜起科技主营业务：集成电路、线宽0.25微米及以下大规模集成电路、软件产品、新型电子元器件(片式元器件、敏感元器件及传感器、频率控制与选择元件、混合集成电路、电力电子器件、光电子器件)的设计、开发、批发、进出口、佣金代理(拍卖除外)并提供相关的配套服务。(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可管理的,按国家有关规定办理申请)【依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动】
澜起科技2021中报显示，公司主营收入7.24亿元，同比下降33.51%；归母净利润3.08亿元，同比下降48.82%；扣非净利润1.78亿元，同比下降65.93%；负债率5.71%，投资收益3280.3万元，财务费用-2202.49万元，毛利率63.0%。
