16w炒股

上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂。每一次板块的加速及逼空涨停潮都会终结一个赚钱效应的小周期，这次只是电力背锅了。到处都在吹嘘钢铁煤炭都能涨，你还害怕电力涨不起来；到处都在挖掘电力的补涨股等等，像极了之前挖掘华为产业链的情况，也导致后来润和软件的骂骂咧咧。

今日开盘，大消费板块全线上涨，酱油、白酒、食品等行业纷纷走强，比如海天味业（603288）盘中涨停，股价再次站上100元关口。截至发稿，海天味业股价为100.74元，市值为4244亿元。此外，贵州茅台（600519）、妙可兰多（600882）等公司也一度涨超5%。

消费股为什么突然大涨？笔者认为，一个是国庆假期临近，加上下半年又是消费行业的旺季，市场对消费股乐观预期再次升温。另一个是消费股前期跌幅较大，短期内有反弹需求。

今年是周期股和成长股的牛市，却是消费股的熊市。从春节后开始，以海天味业为代表的消费股跌幅超过40%，让价值投资者们亏损惨重。

海天味业等消费股低迷，无非与两点原因有关。

原因一：消费数据持续下滑利空消费行业。国家统计局8 月份披露的数据显示，社会消费品零售总额增速已经从年初高点34.2%下降至2.5%。从双位数增长到个位数增长，说明消费环境已经出现“需求疲软”现象。

原因二：海天味业等消费股前几年涨幅较高，但已目前业绩增速难以支撑其高估值。从2020年年初到今年1月份，海天味业累计涨幅超过290%。股价过快上涨使得公司估值快速飙升。

此前，海天味业市盈率（TTM）一度超过114倍。再看业绩，今年上半年，该公司营收同比增长6.36%，归母净利润同比增长3.07%。特别是第二季度，海天味业单季度业绩同比下滑下滑15%，低于外界预期。

业绩增速个位数，估值却高达几十倍，这个业绩数据是无法得到市场认可的。

但话又说回来，海天味业等龙头消费股经过大幅回调后，已经跌出了投资价值。

利好消息解读

8月份行业内有传，但大家不太信。今天来说海天提价已经基本坐实，下午两点海天发布信息，出厂价提价5%~6%，现在用老价新增订单的量限量供应，不能超过单月10~15%。海天会有销售人员在25、26号通知用哪个价格，执行时间不确定，有可能28号全国一刀切。

包括品类：酱料、酱油肯定提价，耗油不确定。耗油之前一个工厂，提价可能性大；现在两个工厂规模优势成本能下降一点，但应该也会提。料酒和醋不确定是否提价。酱油、酱料、耗油三个品类占海天90%。

提价原因：

1. 销售压力和经销商库存压力。用提价疏通渠道，保证畅通。因为提价后，下游商户和用户都会囤一点原价货。

2. 受到原材料上涨的压力。

3. 销售环节利润低。（海天比任何一个品牌都要重视商户的利润）

专家认为主要是销售压力大。过往做了十几年海天，第一次遇到海天如此突然提价，被搞得有点措手不及，今天上午10点-11点，朋友圈、微wechat全部炸圈了。

过往提价背景

过去完全是原材料价格，这次还包括库存压力。

同行：李锦记、厨邦今天反复来问我们，确认海天提价的事。李锦记、厨邦表示，只要海天提价，他俩的提价也会在路上。

作为必选消费品，调味品具有使用频次高、渗透率高、B端粘性较强等一系列喜人特质。但归根结底，调味品的需求永远是跟着餐饮需求走的，占餐饮的总价值量十分有限、且难以提升——一份100元的餐厅大菜，其价格十倍于一份10元的路边炒饭，但其中调味品的价值量却不会相差如此悬殊。

适用于餐饮业和其他消费品的消费升级逻辑，对调味品的影响是有限的。这意味着决定调味品天花板的，是人口规模、年龄结构。调味品头部公司过去的高增速，是行业快速整合、我国人口持续增长、消费能力不断提升的结果。但在我国人口增速放缓、老龄化加深的当今，调味品行业的投资价值，值得我们重新思考。

股市中需要的是等待，可是等待是煎熬的，等待的过程中，情绪千变万化。多等待一天，对持股的耐心就少一些，多等待一个月，有时候甚至会生恨，需要喝鸡汤疗伤，多等上一年，基本上就是冷淡了。用词高雅点就是恒心，耐心，平常心。

今日海天味业的涨停，有人说是提价带动的，那么到底是赛道的切换，还是个股的昙花一现呢？