坚持中线理财之道

(本文由公众号越声财富(YSLC168888)整理，仅供参考，不构成操作建议。如自行操作，注意仓位控制和风险自负。)

怎么做才能获得最好的收益?巴菲特最关键的成功因素之一是长期持有。他从可口可乐、政府雇员保险公司等美国大公司股票的长期持有中获益匪浅。

在十多年的股市投资经历中，笔者不断总结，并结合巴菲特的成功经验，得到了一个重要的启发:如果你身处一个向上的趋势中，坚持就一定会有奇迹。

1996年笔者刚开始做股票时，也犯过急功近利的错误。买了股票后，拿着计算器开始算涨停，一旦股市不按预期的走便急躁不安。如果看着别的股票疯涨，而自己的不涨就换股,不断地卖不断地买，然后就懊悔，这样的错误不断反复，简直无祛原谅自己。

笔者心态的转变是在1998 年春，当时笔者辞去机关的公职，开始创业。股市有些余钱没有取出，随便买了些“中国化建”(现更名 “ 中国玻纤”)，扔在那，没时间管。近一年后，每股7元多买的股票已接近翻倍，最后以13元多卖出，那次好像是笔者第一次在股票上真正意义的获利。虽然笔者在这之后仍然犯错，但这次成功的经历，让笔者明白了趋势和中线持有的乐趣，也为今后的操作风格打下了基础。

买人有价值的股票并长期持有是巴菲特最朴素的投资理念，但真正坚持下来的却只有少数人。抛开各国实际的股市环境和企业背景的区别，在任何股市，如果你真的寻到了“价值” ,并长线持有，都会有不俗的收益。

人们都像讲传奇故事一样谈巴菲特的“可口可乐”，却忽略了一个事实一我们的A股市场其实也有许多神话。

由表可见，其实A股市场也有能涨上百倍的股票，但你能把握吗?其实不好把握的原因真的不在个人，而是我们的“股情”决定了把握“长线投资”的难度。

】

从表可以看出，历史涨幅最大的10只股票，第一名“万科A”，号称中国最具投资价值的股票，但其实在998行情之前，万科的股价并不是太突出，其股价的巨大涨幅大部分产生于两年之内，如果你是个长线持有者，其实最有意义的持有也只在于这两年多的时间。中国缺少那种“可口可乐”式的具有持续性发展的有价值的公司，这是我们的经济环境、政策条件所决定的。

所以笔者认为，有时候中国的有价值的上市公司更像每年一次的福布斯中国富豪排名。风流总被雨打风吹去，你方唱罢我登场，甚至如黄光裕，昨日首富显贵，今朝便身陷囹圈，不像美国首富除了比尔.盖茨便是巴菲特那么稳定。这说明一个问题， 我们大多数公司的“ 价值”并不具有“价值内核”，而是一种“草莽”式价值。

但不管怎样，，上述股票的收益还是对得起“价值”投资者的。这就是时间的魔力，这就是坚持的奇迹，但这毕竟是个个案。

巴菲特因有充分的投资经验与研究能力，所以可以挖掘出相关的值得长线持有的品种，但一般散户是没有这样的能力和精力的。你不可能把A股市场1 800多只股票用价值一一甄别， 况且股票除了价值还有下面另一副面孔:

表中的股票你一定似曾相识吧?这些就是A股市场三板市场的众“仙股”们，如果你当初和它们讲“价值+长线”，我敢保证今后谁要再和你论“长期持有”，你都会恶心反胃。

这些股票也曾经风光过，也曾经穿着光鲜亮丽的外衣为你讲过美丽动人的神话。但如果你当初“长线”了 这些家伙，那换来的可不是惊喜而是惊恐了。

笔者就是当初的一个长线者。2002年，笔者赌性大发，买了近万股将要退市的“ST 九州”，幻想有人会借它的壳还魂，有人会为让它重组再生，反正笔者就是赌它不退市，赌它能置之死地而涅繁成美丽的金凤凰。但8年过去了，等来什么了?恐怕连只乌鸡都没赌到吧!或者你会说，你这不是价值投资，充其量就是一种带着赌味的长线超级投机，但你别笑话笔者，放眼中国股民，你敢保证像笔者当初这样持这种傻瓜式的“价值+长线”的投资方法的不大有人在? 2009年权证疯狂的时候，不也有人花几十万元在最后的存续日买人没有任何价值的权证准备长线投资吗?

所以，之所以是“价值+长线”，而不是“长线+价值”，说明只有先有了价值才会去长线，而不是什么东西时间长了都会有价值。这种判断是极难的，这与一个股市所处的整体经济环境、背景有很大的关系，同时还要有极强的专业知识和判断能力，这不是一般股民能力所及的，同时国内很少有真正的能从客观上提供准确有效咨询的投资服务机构。你相信基金吗?不要以为专家团队就一定战无不胜，2007 年的例子告诉我们，国内一些专业基金一且疯起来，是连上百元的股票都敢进行建仓并“长期持有”的，胆子之大真非常人所及。所以，什么样的山会吹什么样的风。从某种因素上看，巴菲特的长线理念其实并不适合A股市场普通的股民。从历史及综合因素考虑，A股最适合的投资方式仍是中期持有。

前几年的“银广夏”、“亿安科技(康达尔)”也是很好的例子。如果你在2000年前持有“康达尔”就是一种价值;如果你不小心在2000年2月以后长线持有它，80元就变成今天的4元。所以在当前的A股市场，你的幸福永远在左边，价值在一个中期的趋势里。

正是基于这种认识，笔者在“998 行情”时，坚持以一种中线思维来操作。在当年那么大的行情里，笔者做过的股票仍然屈指可数，不过是“ 北京城建”、“北辰实业”、“中国银行”、“宏源证券”、“ 马钢权证”等少量个股。我在1300多点开始参与，3600~4000点之间退场，基本是做了一个中段，一个鱼身行情。

总结一下:对于没有经过分析和相对冷静有效的评估过程的股票，长线持有的风险同样存在，否则股民不都成巴菲特了。

如果您喜欢以上文章，或者想了解更多股市投资经验及技巧，可以关注公众号越声财富(YSLC168888)，干货满满!