为炒股买断

北京时间周三(8月8日)，特斯拉股价收涨10.99%，报379.57点。马斯克致信员工称考虑将特斯拉私有化，特斯拉股票盘中一度停盘，恢复交易后一度涨超13%。

当然，此前也有媒体报道，特斯拉(TSLA)首席执行官埃隆-马斯克(Elon Musk)在推特上表示，他正在考虑将特斯拉私有化。

从马斯克的给员工的推文来看，特斯拉的私有化的原因可以总结为以下几个方面：

1、信息披露的灵活性会增加

作为一家私人控股公司，特斯拉无需披露可能会给竞争对手带来优势的信息。

相比之下，特斯拉现在每季度都要披露债务水平、人事变动、高管薪酬、生产和交付的汽车数量、公司面临的各种诉讼、最近的人事变动以及对风险和竞争对手的看法等信息。

马斯克在推文中提到了股东短期利益或许和公司的中长期发展目标不一致。

2、马斯克对公司控制权将提升

毫无疑问，私有化会提升马斯克对公司的控制权，马斯克提到，私人控股公司的所有者可以在不违背股东季度预期的情况下，保持对每个运营决策的控制权。

他写道，“上市给特斯拉带来了巨大的压力，迫使它做出可能对某个季度来说是正确的决定，但从长远来看这个解决不一定是正确的。”

其实，考虑到马斯克雄心勃勃的使命，对于特斯拉来说，成为私人公司的好处更为明显。他们希望加速全球对可再生能源的采用，像这样有重大使命的公司，通常会因管理季度投资者预期而受阻。

3、潜在运营效率的可能提升

马斯克在推文中以SpaceX作为对比来比较特斯拉现阶段的运营效率。他提到SpaceX就是个完美的例子：它的运营效率要高得多，这在很大程度上是因为它是私人所有的。

这并不是说特斯拉长期保持私有更有意义。将来，当特斯拉进入更缓慢、更可预测的增长阶段，重新上市可能是有意义的。

当然，马斯克在推文中也撇清了一些市场的猜测，比如和SpaceX的合并、股权的增加等等，其提到的目标：尽其所能地运营，不受过多的干扰和短期思维的影响，而且我们所有的投资者，包括我们所有的员工，都能尽可能少地做出改变。

应该来说，马斯克想要私有化特斯拉，对于整个市场来说冲击并不小。如果马斯克计划以每股420美元的价格将特斯拉私有化，这笔资金总额将达到约710亿美元。

它目前的市值为640亿美元。在过去一年中，特斯拉股价在4月份低至244.59美元，9月份高至389.61美元。

特斯拉于2010年上市。此后，该公司多次重返市场，寻求额外资本，为其增长和马斯克不断扩张的愿景提供资金。像许多硅谷公司一样，特斯拉的股价始终不太稳定，但自IPO以来已经上涨了超过2000%。

研究君认为，如果特斯拉真的要私有化，这个可能性是存在的，毕竟美国财大气粗的企业居多。但是若想私有化，直接告诉420美元这一价格是否合适呢？大家可以仔细想想。这里，研究君更多考虑公司未来发展的不确定性，从阴谋论的角度讨论本次私有化。

美国证券交易委员会前主席哈维·皮特(Harvey Pitt)曾按时：“马斯克抱怨市场价格，抱怨做空，股票价格迅速上涨了5%到8%。从特斯拉公司发展历程来看，马斯克无疑是炒股高手。特斯拉没有盈利，一直是靠资本市场支持。

我们来推演一下这个逻辑：特斯拉的私有化是我宣布420美元私有化，但是我不用420美元的价格把股票全部收购回来，当然马斯克现在也没钱。

他希望股东继续持有，而且这中间还有大量的时间作为交易窗口。从马斯克推文来看，他一分钱真金白银不用花，就打花了做空特斯拉的空头，从这个角度来看，马斯克甚至比中国的贾布斯还厉害。

这中间一个很重要的逻辑是说私有化和真的私有化是两回事。股价上去了，私有化可以取消，股价500美元，私有化价格买不到股票，私有化取消。（高科技高成长牛股不来看看？关注“澄泓财经”wei 信号，回复关键字413，免费领取！）

股价跌下来，股东愿意私有化把股票卖给特斯拉获利，马斯克也可以取消私有化方案。这一招把媒体玩的真的是666。

所以，研究君觉得，马斯克的第一个目标是教训一下空头，看看你们还是不是敢随便做空特斯拉。当然，这一目的的背后是维持股价。

根据特斯拉的季报，2017年底特斯拉的现金余额是33.67亿美元，2018年1季度末是26.65亿美元，2季度末是22.36亿美元。看起来虽然烧钱速度在减慢，但是1年内到期的债务是20.20亿美元。

特斯拉在债务市场的融资窗口已经关闭，不太可能新发债券进行融资，而马斯克又多次重申不准备通过股权市场融资。那怎么办呢？他盯上了将到期债务中的可转债。

注意看2019年2月就到期的可转债，要是还了这9.2亿美元，说特斯拉的现金流可能断裂都不为过，因为公司还有大量的供应商应付帐款没还，一旦供应商失去信心，停止发货，随时造成现金枯竭。

那怎么能不还这9.2亿美元呢？让可转债持有人转股不就行了？可问题是股价低于转股价，没人会转啊。

其实之前一段时间，股价是高于转股价的，但是过去几周由于股价的下滑，导致转股可能性降低。也就是说，原来在马斯克的计划中，这9.2亿美元会被转股，所以没有预算准备这9.2亿美元的现金流出。

但是股价下跌导致了转股可能性下跌，也就让特斯拉的现金流更不堪重负。而私有化这个大招，可以一举两得的解决这个问题。

如果你认同马斯克的私有化就是为了推高股价，推动可转债转股，避免资金流出，那420美元应该就是股价的顶峰了（如果你持有特斯拉股票的话）。这一点是研究君善意的提醒，至于是否会一语成谶，还需要时间来验证。

最后再强调一点，马斯克的计划和普通的私有化不同，股票持有人可以选择不卖股票，仍然持有私有化后的股份。

也就是说，如果股票持有人的信心足够，其实马斯克的私有化用不了多少钱，如果没有信心，那就要大把资金。这就是我们说的，信心比黄金重要，问题是这个时间点，你对特斯拉有多少信心？

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