美股一线丨标普500指数年内68次创新高，“圣诞老人行情”要来？

21世纪经济报道记者吴斌 上海报道 尽管奥密克戎变种病毒传染力惊人，但令市场欣慰的是，初步数据显示奥密克戎“毒性”较此前的变种病毒有所减弱，同时多个疫苗和药物依旧有效。

随着投资者对奥密克戎经济影响的担忧缓解，市场已然在期待“圣诞老人行情”。美东时间12月23日，美股连续第三个交易日强劲收高，标普500指数更是再度创下收盘纪录新高，这也是年内第68次新高，今年以来已累计上涨约26%。12月24日，美股因圣诞节休市。

嘉盛集团全球研究主管Matt Weller对21世纪经济报道记者表示，变异病毒奥密克戎对市场造成的冲击转瞬即逝，似乎市场更倾向于迎接年底的“圣诞老人行情”（Santa rally）。

市场情绪总体仍偏乐观

对于当下席卷全球的新一波疫情，市场普遍预计经济复苏会放缓，但变种病毒不至于让经济复苏脱轨。

值得注意的是，市场目前对奥密克戎已经远远不像刚发现时那般恐惧。英国政府23日公布的初步数据显示，奥密克戎导致住院的概率比德尔塔变种病毒低50%-70%。南非22日的一项研究表明，感染已迅速见顶，而且症状也不那么严重。此外，美国食品药物管理局(FDA)也表示，数据显示默克和辉瑞的抗病毒药物对奥密克戎变体均有疗效。疫苗制造商阿斯利康和Novavax亦表示，其疫苗可以预防感染奥密克戎。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper对21世纪经济报道记者表示，尽管奥密克戎变种病毒可能会延缓旅游业和部分服务业的复苏，但她预期政府不会再采取疫情暴发初期时一样严苛的管控措施。

穆迪分析首席经济学家赞迪(Mark Zandi)也预计，美国经济在短期内会因病例激增而受到打击，这波疫情感染人数可能会比之前几波更多，但会更快结束。赞迪进一步表示，尽管他预期经济增长放缓，但第二季增速可能会迅速反弹，明年扩张幅度可能略高于4%，这将是疫情暴发前十年正常年增长率的近两倍。

对于当前的市场行情，AXS Investments首席执行官Greg Bassuk表示，本周市场的上涨表明，投资者仍关注疫情的发展轨迹，但新冠疫苗和治疗方法的发展似乎有助于提振人们对2022年经济复苏的预期。

数据方面也体现了美国消费者乐观情绪上升。12月23日公布的数据显示，由于家庭对经济和财务前景的看法更加乐观，12月密歇根大学消费者信心指数终值从11月触及的十年低点67.4升至70.6，调查日期为11月22日至12月20日。

这也意味着今年的“圣诞老人行情”可能依旧可期。“圣诞老人行情”源于1972年的《股票交易员年鉴》作者Yale Hirsch的发现：每年的最后5个交易日和下一年的头两个交易日，美股大概率表现强劲。

这七天股市为什么会如此强劲？LPL Financial首席市场策略师Ryan Detrick表示，无论是对新年的乐观情绪、假日消费抑或是节日精神，总之，多头倾向于相信圣诞老人行情会到来。

John Hancock Investment Management联席首席投资策略师Matthew Miskin表示，“今年年末有很多负面情绪，但投资者可能会继续看到相当强劲的经济增长，加上医疗方面相当积极的发展，这给股市带来了一些买盘，并导致投资者在年底前考虑将资金配置到股市。”

通胀威胁依旧存在

对于市场而言，今年被热议的通胀问题明年依旧备受关注。

12月23日美国商务部公布的最新数据显示，美联储最青睐的通胀指标再度飙升，11月个人消费支出价格指数（PCE）较前月增长0.6%，同比增长5.7%，创下1982年以来最高水平。与此同时，不含食品和能源的核心PCE环比增长0.5%，同比增长4.7%，创下1983年以来最快增幅。此前劳工部公布的消费价格指数（CPI）同比增幅也达到1982年以来最高。

总体而言，明年的通胀问题会有所缓解，但仍将处于相对高位。Hooper对记者表示，预期通胀将在2022年年中见顶，随后逐渐缓和至目标水平。多项因素可能导致通胀在2022年趋于缓和，暂时的供给侧问题将得到缓解，2022年财政刺激规模将缩小，这有望缓解经济过热的风险。

爱尔兰银行通胀交易室负责人Semin Soher Power预测，明年一季度美国CPI同比涨幅将超过7%，高于11月的6.8%，也高于分析师对一季度6.3%的预估中值。Power表示，通胀压力“现在更多是由经济增长带来的”，而不仅仅是能源价格上涨或者经济重启的结果，市场和央行都在意识到这一点，美联储不再用“暂时性”来描述通胀压力也证明了这一点。

从货币政策角度看，Weller对记者表示，大部分主要央行正转向“正常化”货币政策，纷纷收缩债券购买规模或直接加息。这种转变对经济的作用具有很大的滞后性，但减少注入到金融系统的流动性以及加息可以削弱需求，并减轻通胀压力。

但未来通胀回归低位之路可能远非坦途。Weller对记者表示，预计2022年一个主要主题将是“回流”，企业高管将更加重视制造过程的弹性，改变之前尽可能在其他国家寻找低廉供应来源的做法，因为这种做法存在运输成本增加、供应中断等风险。如果这一趋势成立，那么有望在未来数年里推高物价。

对于通胀风险，美国前财政部长萨默斯已经警告称，美联储迟迟未发现通胀风险，在应对通胀问题上反应过慢可能导致经济大幅滑坡，“经济长期停滞”的风险依然存在。

展望未来，Weller向记者分析称，虽然利率可能小幅上调，但2022年股市还是可能从“别无选择”交易中获益。在通胀处于数十年高位的大环境中，现金和债券等避险资产的吸引力降至谷底。大型金融机构、企业投资者、家庭都感受到了购买力缩水的压力，这会鼓励他们投资于股市。

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