投资Ｂ股也要讲诀窍

b股是一个相对冷门的市场，参与人员相对要少一些，估值也偏低，但流通性也差。今天梳理一些b股的基本情况，看看是否能在石头下翻金子。

一、b股的由来。改革开放初期，由于当时外汇短缺，而部分企业急需外汇融资，因此，政府创设了以美元和港币计价本国公司股票的B股市场。从91年到2000年，沪深交易所B股公司共有114家，共募集资金大约为206亿元人民币（现在看起来少得可怜），从此以后，B股市场关闭了IPO大门。

二、当下b股现状。从东方财富网可查到B股一共有114家公司。除去转股退市，截至2020年5月12日，B股公司还有95家，其中，上交所50家，深交所45家。这95家B股公司包括1只A+B+H股、1只B+H股、15只A+B股和78只纯B股。目前正在申请b股转h股的有：晨鸣b（A+B+H）、华新b（A+B）和老凤祥b（A+B），如果转板成功，b股数量将进一步减少。截至2020年5月27日收盘统计，所有b股总市值合计1000亿元人民币，B股市场每天的成交量折合人民币大约1亿元左右，平均一个b股日成交仅百万元，交易比较冷清。

三、b股的参与主体。B股投资者包括：1、境内个人投资者在境内证券公司开立B股证券账户，并通过境内证券公司交易系统交易的境内个人投资者；2、境内交易境外投资者，在境内证券公司开立B股证券账户，并通过境内证券公司交易系统交易的境外投资者；3、非境内交易境外投资者在境外经纪商开立独立B股证券账户，并通过境外经纪商交易的境外投资者。下图就是华新水泥的前十大b股股东情况，股东性质可以看到类型，没有常见的国内基金等机构，少了一大批实力强劲的淘金对手。老凤祥的前十大无限制股东中有6家持有的是b股。

四、小结。就估值而言，b股很多只有a股估值的一半，对应分红率就高了一倍。b股历史使命已经完成，长远看这95家b股都会谢幕。武汉科技大学金融证券研究所董登新教授总结了b股的六种退出方式：因财务指标不达标而强制退市、直接转板港交所、直接转板A股、A股吸收合并B股、B+A控股方换股发行在A股市场重新挂牌、B+A股公司被另一A股公司换股吸收合并。这些退出方案都会有博弈空间，甚至出现很大的套利机会，例如新城b、东贝b这类转板a股的令人印象深刻。随着国家改革b股进程的加快，今后的机会还可能增加，值得多花点时间在剩下的95块石头下翻金子。