强股调三周正是买进时

最近一周，北上资金继续迅猛加仓A股，上周陆股通合计净流入170.3亿元。北上资金持股市值7464.42亿元，占全A流通市值的2.0%，较12月增加784.42亿元。

从行业持股变动来看，本周北上资金持股数量环比增加的行业达24个，其中持有采掘、房地产、建筑装饰、钢铁、农林牧渔和银行6个行业股份数量环比增长均超4%，加仓最为明显。

辨别 “真假”外资

事实上，市场一直有个疑问：外资大幅入场背后，主要的资金来源到底是海外配置资金，还是国内资金通过沪深港通绕道入场。

兴业证券分析认为，国内资金绕道从逻辑上看上去非常顺畅，但与近两年资金流向明显存在漏洞，事实证明并不是单纯的顶层政策目标：维稳汇率和股票。

一方面，外资入场从来跟海外表现正相关，海外市场上涨时，风险偏好向全球扩散，A股乃至新兴市场都会受益于发达国家市场的“溢出效应”；另一方面，今年外资将迎来大幅扩容，参考去年MSCI纳入时外资入场经验，“抢跑效应”明显。

此外，中国作为全球第二大的经济体，在全球的配置性价比将逐渐提升。目前外资在国内的配置总占比仅为3.24%，像台湾、韩国、日本这类经济体，外资配置已稳定在15-30%，当前的外资流入，正是“水往低处流”的过程。而从全球来看，作为本轮全球率先放松的经济体，在下一轮复苏周期中很可能引领全球，意味着中国资产在全球的配置性价比将逐渐提升。

全面加仓白马，宁德时代意外突围

从外资重点持股来看，北上资金继续涌入大白马，其中贵州茅台、格力电器、美的集团等多只个股北上资金持仓比例创下历史新高。

以代表行业白酒来看，今年以来以来北上资金累计净买入341.32亿元，其中格外青睐优质白酒标的，例如贵州茅台北上资金净买入额达到53.42亿元，同期茅台涨幅15%，明显跑赢指数。类似逻辑的家电板块表现类似，北上资金流入情况同白马标的市场表现存在较高相关度。

范围进一步扩大来看，今年以来，两市共808只股票上，陆股通持股占总股本的比例出现提升，占比达61.31%，其中三棵树、老板电器、生物股份、旭升股份、杰克股份等陆股通持股比例提升较多。

宁德时代则是外资重点增仓公司中唯一的次新股，自今年1月入选陆股通标的以来已连续三周净买入，目前占总流通股份比例的0.35%，仍有提升空间。公司2018年登陆创业板，是全球领先的动力电池系统提供商。

十大活跃成交股：回补一只腰斩的家电龙头

从成交活跃股来看，本周共有35只个股上榜成交活跃榜榜单。净买入金额最多的是贵州茅台，达26亿元，其次是美的集团、格力电器，净买入金额分别为8.27亿元、6.83亿元。

整体来看，本周北上资金增持763股。老板电器的持股比例由11.01%上升至12.21%，上升1.2个百分点，位居持股比例上升榜榜首；其次是恒立液压，持股比例上升0.76个百分点；三一重工、恰恰食品、涪陵榨菜、华测检测、聚光科技、富安娜等股持股比例均上升0.6个百分点以上。

净卖出个股中，地雷股康得新被大举抛售，净卖出1.35亿。整体上，北上资金减持了784股。白云机场的持股比例由上周五的13.1%下降至11.9%，下降了1.2个百分点，位居持股比例下降榜榜首；其次是新安股份，北上资金对该股的持股比例由上周五的2.31%下降至1.4%，下降0.91个百分点；康得新、美都能源、沪电股份、慈文传媒4股持股比例均下降0.5个百分点以上。

牧原股份：非洲猪瘟泛滥，为何股价反而大涨？

公司上周成为十大活跃成交股中的新面孔，北上资金合计净买入2.96亿元。公司股价在北上资金推动下出现难得的涨停并逼近历史新高。

与市场担忧的非洲猪瘟事件方向不同，机构更关注行业防疫之难后续的去产能政策。近期疫区陆续解封，给市场传递出疫情放缓信号。但部分区域猪瘟泛滥，瞒报现象严重，预计真实情况要超过农业部公布数据。

分析认为，此轮周期更像生猪行业供给侧改革引发的周期。猪价连续下跌，尤其是年后持续低迷更有利于产能去化及大周期产生，这是近期猪价持续下跌，市场反而对大周期信心更大的主要原因。

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