印花税法炒股

1月4日召开的国务院常务会议通过了《中华人民共和国印花税法（草案）》，多年的印花税暂行条例终于上升到法律层面。

“印花税”这三个字，与亿万股民息息相关，甚至会引起市场很大波动。1月5日也不出所料迅速上了热搜，并引发股民热议：将印花税上升到法律层面意味着什么？印花税是否还有下调空间？甚至还有网络平台发起了有关印花税的投票。

专家认为，从目前的印花税草案来看，并未实际调整证券交易印花税，只是将其调整职责赋予国务院，更利于监管进行统筹兼顾。

去年股市交投活跃

印花税增长5成

印花税法（草案）提出其实已有时日。两年前的2018年11月1日，财政部和国家税务总局发布了印花税法（征求意见稿），即意味着《印花税暂行条例》即将被《印花税法》所取代。

在国务院办公厅2020年立法工作计划中，拟提请全国人大常委会审议的法律案的第一项即为《印花税法草案》。不过2020年受新冠疫情影响，税种立法进度均放缓。截至目前，18个税种中已有11个完成立法。尚未完成立法的税种中，印花税法（草案）即将提请全国人大常委会审议；增值税法、消费税法、土地增值税法草案也已向社会公开征求意见。

专家认为，将印花税纳入法律规范，意味着资本市场法制建设的进一步完善，有利于规范证券交易市场资本运作和交易。草案总结印花税暂行条例多年实践做法，一方面总体保持现行税制不变，并将证券交易印花税纳入法律规范；另一方面适当简并税目，降低部分税率，减轻企业税负，并突出使税收征管更加科学规范，减少自由裁量权，堵塞任意性漏洞。

草案规定买卖、技术等合同和证券交易的税率维持不变，降低加工承揽、建设工程勘察设计、货物运输合同和营业账簿的税率，取消许可证照等的印花税税目，同时明确现行印花税税收优惠政策总体不变。

据财政部公布2020年11月财政收支情况，2020年1月-11月，国内印花税2906亿元，同比增长27.9%。其中证券交易印花税1728亿元，占印花税总额的59.46%，同比增长49.2%。可见，印花税仍然是一笔不小的财政收入，而且因为2020年股市交投活跃，导致印花税收入也呈现大幅上涨趋势。

调整印花税往往引发股市剧烈波动

A股历史上印花税历经9次调整，每次调整都会引发市场剧烈波动。下调印花税A股集体大涨，上调则会应声大跌。

让许多老股民记忆犹新的是2007年的“5.30事件”，俗称“半夜鸡叫”。当时股市盛传将上调印花税，但总是被官方否认。然后在5月30日半夜里，财政部突然宣布上调印花税从千分之一上调至千分之三。次日股市开盘全线暴跌，并导致短短一周内从4300点一路狂泄至3400点，众多股票连续遭遇3个跌停板，无数投资者因猝不及防而损失惨重。

不过当时正值大牛市，印花税上调并未改变市场的大趋势，接下来股市企稳后依然保持了快速上涨，并于当年10月创下6124点的历史高点。

而到了2008年4月24日，由于大盘持续下跌，救市政策出台，印花税率又从千分之三下调至千分之一。当天大盘暴涨304点，涨幅9.29%，指数差点也涨停。不过这并未改变市场下行的大趋势，股指短暂反弹后仍然跌跌不休。

2008年9月19日，正值全球金融危机期间，A股持续大跌，交易印花税明确单边征收，当天沪指再度大涨9.45%，绝大多数个股均涨停。然而股指却在一个多月后创下最低点1664点。可见，印花税的调整更多体现在短期情绪上的波动，并不能改变市场的长期趋势。

高频交易

印花税成本不容忽视

目前证券交易印花税仍然沿用了2008年的规定，税率为千分之一。同时，印花税只对证券交易的出让方征收，不对证券交易的受让方征收。简单来说，股民买入股票没有印花税，卖出股票时才会有印花税。

从世界各证券市场看，绝大部分国家或地区都不征收印花税，但中国、印度仍在征收印花税。因此，各方建议降低甚至取消印花税的呼声一直存在。

对于A股的投资者来说，印花税下调有助于降低交易成本，特别是短线交易成本。红星资本局与多位职业股民测算后发现，部分高频交易的股民，一年所交印花税加上券商佣金，交易成本可能会占到市值的10%甚至更多。深圳职业股民郑先生表示，由于手中资金量较大且以短线为主，印花税及佣金成本很高，每年都要超过100万元，且均为利润损失。

2020年一季度，中国经济受新冠肺炎疫情冲击之时，就有专家建议适当调降印花税，降低交易成本，呵护市场。不过分析人士认为，从现阶段中国股市的情况来看，取消印花税的可能性并不大。但是把调整的权限交给了国务院，意味着灵活度大幅提升，比如当股市出现极端不活跃行情时，有利于及时进场干预。

东北证券此前研报称，虽然这次并未实际调整证券交易印花税，但把印花税调整职责赋予国务院，更利于统筹兼顾对印花税的征收进行管控，未来并不排除未来存在进一步降低印花税的可能性。

红星新闻记者 李伟铭

编辑 邓凌瑶

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