期货与炒股的关系

2022-01-24 19:18 作者：期货说CTA 围观：次

期货市场会影响股票市场吗？

看到这个问题，我的第一感觉是会，会影响。但仔细一想，又觉得不对。期货市场与股票市场有关联性，会互相影响。但要说期货市场会影响股票市场，难免有点牵强，而且会让人产生期货会影响股票的错觉，这是不对的。我觉得比较严谨的说法应该是期货市场与股票市场有紧密的关联，期货市场与股票市场会表现出相互影响的现象。我这里说的紧密的关联主要是指经济链条上的关联性，互相影响主要是两个市场行情走势的正相关或负相关性。

为什么这样说，逻辑是这样的。我们知道，期货市场是大宗商品价格发现和实体企业风险转移的市场。期货市场上所交易的合约标的，全都是大宗商品。比如：金、银、铜等贵金属，螺纹钢、不锈钢、铁矿石等建筑材料，甲醇、PTA、原油等化工产品，或者大豆、玉米、生猪等弄产品，全都是与我们生活密切相关的生产、生活资料。而股票市场呢，上市的企业也是与我们生活、生产有密切关系的公司。比如：食品板块、建材板块、养殖板块、半导体板块、医药板块等等，这些板块的上市公司，无论生产销售什么产品，都是需要购买原材料的。而原材料的价格会通过生产成本最终体现在这些企业的利润，进而反映在股价里面。而前面我们说道，期货市场是发现大宗商品价格的市场，一般来说会相对早的体现出某种大宗商品的价格，在行情表现上要比股票市场早一些，所以这应该是造成有有人认为期货市场影响股票市场的原因。举个例子：猪肉大部分人都吃过，在我们的A股里面，也有不少养殖业上市公司。一般来说，假如某养猪的上市公司M，今年因为猪肉价格大涨，盈利非常好，这种情况下其股票价格一般也是会有比较好的表现的。而一般情况下，在该上市公司M因为猪肉价格上涨而利润增加之前，在期货市场上，生猪期货的价格一般都会比较高。这种情况下，生猪期货的价格往往会呈现出强势上涨的现象。这时候，如果一个人一直关注期货市场和股票市场，就会发现好像是先有期货市场上生猪一直强势上涨，然后M上市公司因为猪肉价格大涨股票也上涨，这不就是期货市场影响了股票市场吗。

我觉得对于这种情况，直接说期货市场影响股票市场有些武断，不是很适合。从上面的例子我们可以看出，之所以出现这种情况，是因为期货市场和股票市场在经济链上的关联性。虽然期货市场和股票市场是两个市场，但是在其背后所反映的经济链上是有紧密联系的，所以才会出现行情走势上的关联性。同时，行情走势上的这种关联可以是正相关的（比如上面生猪期货和MS上市公司的例子），也可以是负相关的（关于负相关的例子在这里不作举例）。下面我仅对沪深300股指期货走势和上证指数走势做个对比，可以看到沪深300股指期货走势和上证指数走势有非常强的一致性。