如何让炒股客户买保险

前面几回介绍保险策略的理论，接下来讲讲与保险策略相关的一些实用策略。从交易的角度看，不懂理论也没有关系，只要会交易就行，这就是投资的魅力，不论出身，不论智力，只以结果论成败。

融资的保险策略。市场大幅波动期间，很多投资者因为融资买人了股票而被强行平仓，以至于无法东山再起。融资买入股票的客户在放大杠杆的同时却承担了负债，所以会比一般的投资者更担心市场下行，他们此时更需要运用期权来对整个头寸进行保险。如果在原有头寸上搭配保险策略．则可有效避免该类事件的发生。案例，王先生参与了融资业务，融资买入了10 000份上证50ETF．价格为2.400元，同时买人了一张（单位10 000份）行权价为2.4元的近月认沽期权，权利金为0.097元。也就是说，王先生用了970元把他的头寸都进行了保护，一旦上证50ETF跌至2.4元以下，该投资者手里认沽期权的盈利足以弥补融资买入股票端的损失，即便被强行平仓，也不会造成损失。但如果上证50ETF上涨则一样可以去赚取股票上涨带来的收益。所以，对于融资买人股票的投资者而言，使用保险策略防范了市场下跌而带来血本无归的风险。注意这个策略的使用场景，即担心融资购买的股票大幅下跌，导致被迫强平。

融券的保险策略。做空股票的时候能否也使用保险策略呢？答案是肯定的。当参与融券业务的投资者卖空股票，若股票大涨则面临巨大亏损时，可以通过买入认购期权来对冲股票上行的风险，且其认购期权的行权价和存续期的选择和持股保险策略中认沽期权的选择大致相同。案例，李先生参与了融券业务，卖出了10 000份上证50ETF，价格为2.500元，同时买入了一张（单位10 000份）行权价为2.6元的近月认购期权，权利金为0.093元。也就是说，该投资者用了930元把他的头寸都进行了保护，一旦上证50ETF涨至2.5元以上，李先生手里认购期权的盈利足以弥补融券卖出股票端的损失，即便被强行平仓，也不会造成过多的损失。但如果上证50ETF下跌则一样可以去赚取融券卖出带来的收益。所以，对于融券的投资者而言，使用买入认购期权的保险策略防范了市场上涨而带来的风睑。注意这个策略是保险策略的一种变通用法，使用认购期权来进行保护，但也要注意策略成本。

期权Alpha策略。从上证50指数中精选个股，同时运用期权对冲大盘下跌的风险。可能大家会问，难道只能在50只个股中去选择吗？答案显然是否定的。自上证50指数上市至今，其走势与沪深300指数大抵相同，其相关度高达97%。也就是说用上证50ETF期权也可以做到和沪深300期货差不多的对冲效果。尤其在前几年股指期货仍处于负基差的情况时，运用上证50ETF期权进行对冲是一个很好的替代策略。在对冲的时候，如果只使用认购期权或者认沽期权，那么对冲效果与股指期货还是会有不少差别，此时可以使用期权合成期货的方式来进行对冲，只是对冲过程比较复杂，不推荐使用。

这次就讲到这里，更多精彩，敬请期待……