任泽平炒股书籍(任泽平最新书籍)

2022-01-21 13:39 作者：admin 围观：次

看周期类的书籍，是需要好奇心和耐心的。

太想赌博的人，急切到连游戏规则都没有耐心看，怎么会去想，赌场是如何建立的，哪些因素和它相互制约？

实际上，投资这件事情，真的和人类命运密切相关。没有对过去和未来，对商业模式和数据的好奇心，也很难去从描述周期的这些书籍中发现很多密码和线索。

此外，理解周期可以帮助我们更好的理解经济运行和环境变化，乃至帮助我们投资理财，去寻找一些处于轮动中的价值洼地。但是，真正去观察和感受，又会发现，科技和教育已经带来变量，对原有的结构和规律（也就是周期），带来巨大影响。速度、重量以及复杂度都发生巨大变化的时候，“尽信书不如无书”。

方方的这句话，用来理解周期和个人的关系，也很恰当：“时代中的一粒灰，落在个人那里，可能就是一座山。而我们偏偏处在一个尘土飞扬的时代之中。”

读书，无非就是寻找自己的坐标，以及向阳的方向。有些路，可以搭车，有些路，只能靠一步一步攀登。

近期，陆续看了4本和周期、投资直接相关的书。

书名：涛动周期论：经济周期决定人生财富命运

作者：周金涛等编著

出版社：北京机械工业出版社

书名：逃不开的经济周期2

作者：[挪]拉斯·特维德

译者：刘洋波甘珊珊

出版社：中信出版社

书名：新周期

作者：任泽平，甘源

出版社：中信出版社

书名：周期

作者：[美]霍华德·马克斯

译者：刘建位

出版社：中信出版社

周期这个概念，概括性太大，如果再宽泛一些，近期看的和周期相关，印象更深刻的，反而是阿尔文·托夫勒所著“未来三部曲”。

“未来三部曲”准备之后单独写读书笔记，但是对“周期”感兴趣的书友，可以先去看看。没有交织对周期和投资的执念（有了执念就要去寻找证据），因而对于现状的反思和未来的发问，更简洁、有力。再加上写作的时间够久，作者的立场更清晰，很多设想已经实现，因而更具魅力。

说回来，关于“周期”的以上四本，如果对这个话题感兴趣，都挺推荐阅读的。角度不同，适合交叉感受。周期之类的书，一般经济学家也不敢写。所以，这四位作者，两位都长期泡在数据和模型以及中国改革开放的实践中；另外两位，则都是投资人，也都有企业经验。其中拉斯·特维德还开过科技类公司——周期本身就是个基于经验和观察维度的总结，所以，关注作者的背景和撰写时间与环境，对理解和自身参考都很重要。

对于非财经圈人士来说，阅读周期类书籍，因为专业词汇太多，所以可以从以下关键词来提取主线，对于理解复杂生态来说很好，如：要素、结构、配置、演化。这些词，也都是可以用来理解A股的。要想更深入一些应用，则应该记录一些关键指标，对应中国的产业或A股，去找龙头公司，去看年报，去分析和观摩。没有这样一个过程，周期的书和周期的股，其实没什么关系。

周金涛的书，带着“宿命与反抗”的浓浓哲学色彩。他的英年早逝，更是让人叹息。由于距离一般投资者的二级市场理解和应用较远，所以此处不分享了。拉斯·特维德的《逃不开的经济周期2》主要讲述的是周期的关键点和未来要素，还挺好读的，适合闲时慢慢看。

以下分享的内容，不是书籍的主要内容，只是我认为，适合结合当前市场来重点思考的。

来自《周期》：

信息非常重要。因为要想比别人更好地预测未来，我们就需要：有质量更好的数据；对手中的数据分析得更好；知道基于数据分析应该采取哪些更有效的行动；意志坚定，能把计划付诸行动。只有我们知道得比别人更多，我们的预测才能够比别人做得更好，才能让我们的投资业绩比别人的更好。沃伦·巴菲特，他期望得到的信息要符合两个标准：一是重要，二是可知。

既然宏观面预测不靠谱，在其他方面我们能做些什么？抛开很多细节和细微差别，大体来看，我认为在三大方面如果投入时间分析研究，我们就会收获最多：第一，基本面。基本面包括行业基本面、公司基本面、证券基本面。我称这些基本面是“可知的”，你要努力比别人知道得更多。第二，市场面。你要训练自己，严守纪律，支付的买入价格要合理，和上述行业、公司及证券的基本面相匹配。第三，组合面。你要理解我们现在所处的投资环境，以决定我们的投资组合的战略布局适应投资环境。

关键在于“校准”。你的投资规模，你在不同机会上的资本配置比例，你持有资产的风险，所有这些都应该校准，你将一个从进攻到防守的连续体作为标尺来校准……当得到价值的价格相当便宜时，我们应该积极进攻；当得到价值的价格比较昂贵时，我们应该后退防守。

在周期存续期间发生的这些事件，不应该只被看作一个事件接着一个事件地发生，而应该被看作一个事件引发下一个事件，因果关系远远重于先后顺序…因此，经济周期会影响企业盈利周期；企业盈利周期又会影响上市公司公告的盈利数据；上市公司公告的盈利周期又会影响投资人的态度；投资人的心态周期又会影响市场波动；市场波动周期又会影响获得信贷的松紧程度……而信贷周期又会影响经济、企业、市场。

巴菲特说：“聪明的人最先做，愚蠢的人最后做。”一语道破天机。关于市场周期及其影响，你应该知道的所有东西，这句话就告诉了你八成。巴菲特还说过一句话，讲的是同样的道理：“先做是创新，后做是模仿，最后做是傻瓜。”

来自《新周期》：

任泽平的《新周期》是当前书籍中很贴近中国现实又比较落地的，对于周期股感兴趣的，可以仔细研读。

微观世界发生了翻天覆地的变化，在这个时候还盯着GDP、M2等数据看是没有意义的，这些宏观指标已无法反映经济结构所发生的巨大变化，而很多宏观研究员还在闭门造车，这就是2017年很多宏观研究员犯了方向性错误的根本原因。

产能出清进入尾声，行业集中度提升，开始进入剩者为王、赢者通吃、强者恒强的时代。化工、造纸、玻璃、水泥、有色、钢铁、煤炭等传统行业的行业集中度提升，龙头企业受益，头部效应非常明显。以前大家买股票，买完老大买老二，2017年发现老大最好，头部效应十分明显。而且传统行业的龙头企业通过规模效应、打通产业链上下游、节省成本、设备更新、研发投入、提高环保标准等建立了壁垒和“护城河”。越来越多的行业从“数星星”进入了“数月亮”的时代。

不仅传统行业开始进入强者恒强的时代，金融、新兴行业也开始强者恒强。

更重要的是什么呢？以前的周期品价格，大家炒的时候对它是又爱又恨，因为它涨的时候非常凌厉，但顶是尖的，它的涨价逻辑是自我破坏式的，涨上去以后，边际高成本产能就放出来了或中小企业就进入了。但是这一次你会发现，顶是平的，这些周期品的价格一直维持在高位，保持很高的利润水平，为什么？因为银行仍然对“两高一剩”的行业限贷、环保督察、供给侧去产能，压制了新的产能释放，所以现有的这些行业正在收割这个市场，它的利润和资产负债表修复持续的时间是超预期的。

拉斯·特维德这句话也挺有意思的：经济周期主要源于一些被称为“番茄酱效应”的现象。“番茄酱效应”就是当你持续拍打番茄酱瓶时，开始一点儿都流不出来。然后，突然，从瓶里倒出来的番茄酱又太多了，远远超出你的需求。

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