为什么炒股都喜欢追涨杀跌

学术界关于追涨杀跌的研究成果很多，其本质就是动量交易。

追涨，就是通过买入价格上涨的股票，“押注”于其价格未来会进一步上涨。

杀跌，就是通过卖出价格下跌的股票，从而来规避其未来价格可能的进一步下跌。

不仅是散户，基金等机构投资者也常常追涨杀跌，最近半年，公募基金风格漂移，扎推买入新能源或者化工股，就是一种追涨杀跌的行为。

有人做过研究，从2006 年年末至2019 年年末的25 个(半年度)报告期内，机构投资者平均约持有112 只股票，每只股票平均被投资者持有1.4 年。投资组合中平均约有24.2%的股票被投资者卖出，股票的平均收益率为-1.5%。（李学峰1，迟宁2，张亚涛1.突出性思考、风险偏好漂移与追涨杀跌 ——理论分析和来自中国的证据[J].南开经济研究.2021,(3)：66-85.）

可见，追逐杀跌的机构获利能力也很一般！

持有期收益率

我们以今年跌得很惨的三一重工为例，来说明为什么追涨杀跌的行为为什么要极力避开。

假如你2020年最后一个交易日买入三一重工。

那么截至2021年11月20日，期间的跌幅36.3%。

这里，我们引入一个持有期收益率，假如你2018-2020年三年的收益率-20%、30%、20%，那么你的持有期收益率=【（1+（-20%））X（1+30%）X（1+20%）】-1=24.8%

如果你期间没有交易的话，那么你的持有期收益率为-36.03%。

下降趋势的三一重工追涨杀跌损失更惨

假如三一重工低开，开盘跌幅超过1.5%，就卖出，然后尾盘买入。如果跌幅小于1.5%那就持有到收盘，不操作。

三一重工开盘跌幅超过1.5%，共计15个交易日，那么持有期的收益率是-37.74%

每个交易日交易两次，合计手续费是1%，也就各类费用是15%，

那么，你执行这个策略的话，最终的收益率是-52.74%，也就是说损失过半。

上涨趋势的宁德时代追涨杀跌收益率急剧缩小

我们再以宁德时代，这只今年的牛股来说明，追涨杀跌的对收益的巨大伤害！

假如你2020年最后一个交易日买入宁德时代。

那么截至2021年11月20日，期间的涨幅是88.03%。

开盘跌幅超过1.5%，就卖出，然后尾盘买入。如果小于-1.5%那就持有到收盘，不操作。

共计26个交易日开盘跌幅超过1.5%，那么持有期的收益率是64.38%。

每个交易日交易两次，合计手续费是1%，也就各类费用是26%。

那么，你执行这个策略的话，最终的收益率是38.38%，收益率损失了50个点。

所以上涨趋势的股票一定要拿的住！

结论：

从本质上来说，人类之所以喜欢追涨杀跌，是因为趋利避害的本能所驱使，只要短期有利，就是对的；只要短期有害，就是错的。无论是理论还是实践中，追涨杀跌是最忌讳的交易行为。如果你不能改变自己的操作思维和方法，那你就难逃被割的命运。

行为金融学家舍夫林建议：我认为大多数投资者持有一个高度分散的证券组合（主要是指数基金），比试图战胜市场的做法要好得多。

（免责声明：本成果只是本人研究所得，并不具备任何指导投资的效力和作用，文中提到的证券仅为说明需要，并不构成任何投资建议。未经作者允许，禁止转载。）