两会不炒股
对A股春季行情的判断验证后，耿靖在内部再做最新讲话，给出最新股市判断：预计两会期间的上证指数大概率会在2850-3000点区间内持续盘整巩固；在A股上市公司盈利未见持续改善的前提下，耐心比信心更重要，宁可踏空，切莫填坑。
此前的去年12月，绿地控股集团执行总裁耿靖在内部讲话中明确给出市场判断：“全年走势可能是‘N’字型，年初会有一波低位反弹的春季行情，反弹目标在上证指数2800-3000点之间。”
这是当时A股市场最乐观的判断。如今，大盘已在3000附近波动，行情还能持续多久？“N”字型的转折点会在哪里？两会期间能不能买股票？买什么？耿靖再给出明确而具体的建议。
作为中国惟一同时担任过银行、证券、信托、保险四大金融行业高管人士，耿靖曾任职光大银行、上海银行高管，爱建证券常务副总裁（主持工作）；爱建信托常务副总经理（主持工作）；长江养老保险公司副总裁。之后，转战绿地控股集团。
他还是受聘的哈佛肯尼迪学院李光耀学者、加州伯克利大学研究员、北大兼职教授和上海交大研究生导师，也是北美银行家协会会员。亦曾在香港汇丰银行、美国摩根大通集团、新加坡金融管理局挂职工作。
耿靖很少发表市场看法，可查的少数信息里，每次对楼市、股市的判断，基本都得到验证，文末附耿靖以往关于股市、楼市的判断。
以下是耿靖对于市场判断的全文，“聪明投资者”独家刊发。
十三届全国人大二次会议和全国政协十三届二次会议将分别于2019年3月5日和3月3日在北京开幕。A股在开年以来连续大涨近20%后，热度与日俱增，市场甚至已经开始憧憬牛市的到来。
而大盘目前却在3000点附近“雪拥蓝关马不前”。那么，即将到来的两会期间，还能不能买股票？买什么？
一、对年初行情的正确认识
去年年底，我们就明确提出，当时A股的低迷，固然有来自基本面的根本原因，但也明显受到了内外部两大环境因素的负面影响——内部因素是对私有制、民营经济未来生存环境的担忧，外部因素是对中美贸易战升级的担忧。
对于前者，从去年10月下旬开始，各部委一系列扶持政策的出台尤其是11月1日习总书记在民营企业座谈会上的讲话，给了市场巨大的“定心丸”。
对于后者，我们在去年年底的宏观研判中就明确提出：
综合考虑美国的利益诉求、中美力量对比等因素，中美贸易战兼具长期性、反复性和妥协性，……全面爆发大规模贸易战的可能性很小。
由于国内对最坏的预期已经有心理适应和政策应对，中美贸易战给国内经济前景带来不确定性的影响将逐渐减弱。
近期中美贸易谈判的积极进展也验证了我们的判断。
由于两大环境因素的转向，加上市场资金面的边际改善，直接带来了已经严重超跌的A股在一月的反弹，而赚钱效应的显现在春节期间和二月初的发酵更进一步引爆了二月的大涨。
我们在去年年底的宏观研判就预测，“年初会有一波低位反弹的春季行情，反弹目标在上证指数2800-3000点之间，年报数据乐观的中小市值风格有望占优”。
在二月初和春节后又强调维持该预期，并从二月下旬开始提示风险，明确提出“上证指数在二月不会破3000点”，建议控制仓位。从A股今年截至目前的走势来看，我们的研判堪称精准！
两会期间能不能买股票
此时此刻，我们需要强调的是，股市上涨的持续性最终是由基本面决定的。
因此，在今年年报数据尚未公布、A股企业盈利状况尚不明朗的情况下，指望股市长时间持续暴涨是不现实的，这也是目前上证指数踯躅徘徊于3000点的原因。
从历史数据观察，2000-2019年，两会前20个交易日沪指上涨的次数高达15次，以此推算，上涨概率高达75%，也就是说，两会前1个月上证综指取得正收益的概率较高，最大涨幅是2000年的16.78%。
比较而言，两会期间上证综指表现为正收益的概率则较低。
2000-2018年，两会召开期间沪指上涨的次数为11次，上涨概率仅为57.89%，最大涨幅是2002年的7.88%，而最大跌幅却在2008年达到了15.63%，可以总结为“两会期间没有大行情”。
当然，历史不一定会简单粗暴地重复上演。但是，在今年上证指数已经从低位反弹近20%、深圳成指和创业板指数反弹已经超过20%的大背景下，我们需要“一颗红心，两手准备”，既要抓机会，更要防风险。
年初的这波行情，许多散户是踏空的，遗憾地在去年大盘低点时“仓净空”，“倒在黎明前”，入市补仓的焦虑和急切可以理解。
但我们预计，两会期间的上证指数大概率会在2850-3000点区间内持续盘整巩固。
即使上证指数在两会期间突破3000点，也已经是本轮行情的尾部，个股表现将出现明显分化而不再是普涨，3000点以上在短期内更像是“风险区”、“高危区”而不是“躺赚区”。
在A股上市公司盈利未见持续改善的前提下，耐心比信心更重要，宁可踏空，切莫填坑。
具体操作上，在把握局部热点主题和板块轮动机会的同时，需要严格控制仓位，谨防“站在高岗上”、“高位高仓建”。
两会期间，不应“宜将剩勇追穷寇”，还须“风物长宜放眼量”，要“深挖洞”（做好投研，择优选股）、“广积粮”（控制仓位，逢高减仓）、“缓称王”（ 耐心等待，不要追涨）。
我们在去年年底的宏观研判中已经提出，无论是从估值水平的保护、政策底的夯实，还是从盈利周期有望见底回稳等角度来看，2019年的A股市场都值得抱有更多的信心和期待。
预计2019年A股整体处于从政策底到市场底的二次筑底和中枢震荡回升阶段，全年走势可能是“N”字型，成长板块引领的结构性机会是投资主线。
如果下半年社会融资增速回升，企业盈利持续改善，则A股整体都会有更好的表现，市场在三四季度将逐步走高，突破上证指数3000点的压制，甚至有可能成为A股风险充分释放后迎来反转的起点。
因此，我们强调，反转的到来不会一蹴而就，行情很长，不必慌张。对于本轮行情，如果认为是反弹，错过这波也释然；即使觉得是牛市，后面机会多得是。
两会期间买什么股票？
两会通常是国家各项政策、产业规划和网络热词的密集发布期，与会议主题相关的主题和概念股往往受此利好，会在资本市场有所体现。
因此，在把握局部热点上，可以紧跟两会代表、委员们的提案主题和关注焦点，我们总结为“跟着代表做股票”。
我们判断，今年的两会将会有五方面的热点主题。
第一是科技。近一年来，高端制造、5G、人工智能等多个科技创新领域出台了国家层面的规划，加上今年设立科创板，资本市场助力科技创新，这些内容势必会在今年两会期间成为代表、委员讨论的热点话题。
此外，将应用于今年两会的一些“黑科技”在被报道后，也随时可能引爆某一主题板块。
第二是基建。在消费作为经济的主引擎需要长期培育以及进出口受“逆全球化”负面影响的大背景下，基建将受益于国内积极的财政政策，继续成为拉动GDP增长的主力。
但是，如今的基建已经不再局限于铁路、公路、港口等传统领域，更多的机会将出现在5G、地下管网、新能源、供气供热等“新基建”领域。
第三是民生。和往年一样，代表、委员们的议题仍然会高度聚焦于教育、医疗、食品安全等民生领域，预计二胎政策和养老今年会成为该领域新的热点。
第四是文化。今年将迎来新中国成立七十周年，随着春节期间《流浪地球》的大热，“讲好中国故事”、“文化自信”将受到代表、委员们的高度关注，文化领域一些“叫好又叫座”的板块和企业势必随之受益。
第五是区域发展。粤港澳大湾区在前一阶段行情中受到各路资本热捧，大湾区、长三角一体化示范区、雄安新区这些热点区域也势必在今年两会期间成为代表、委员们的热议焦点，相关板块和个股值得关注。
至于房地产行业，我们已经在去年年底研判，2019年房地产政策的原则可以归纳为“房住不炒，因城施策，长期调控，定向宽松”。
一线城市、热点城市因为有人口和产业的持续导入，即使城市政府不放松政策，房价和交易量也不会出现明显的下跌。
而大多数三、四线城市因为棚改货币化安排透支了本地居民的购买力，即使城市政府放松政策，依然存在房价下跌、去化困难的风险。
预计该行业本身在今年两会期间不会成为讨论焦点，但推进国内公募REITs落地、规范长租公寓市场有望成为焦点议题并引发相关板块和个股的行情。
对于上述主题，建议更多关注年报数据乐观或者边际改善的个股以及前期滞涨的个股，以短中期操作为主；对于前期涨幅过大的个股，则要慎重选择，防范回调风险。
延伸阅读：
《耿靖内部讲话再印证：全年走势可能是“N”型，反转的起点在……》
《耿靖私人建议又来了！“一线城市房价已基本见顶，三四线城市房价是回光返照” 》《现在买房还是卖房？绿地集团副总耿靖给朋友的十二个私家建议》
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