庄涛炒股史

量化在国内发展比较短，但在美国已经有30年历史，如下图下图：

第一张图，主观多头的“神”巴菲特，1989年到现在30年的年化收益20%左右，这个收益一直被国内主观多头基金挂嘴边，搞路演忽悠利器。

另一位是量化低调王者，西蒙斯，同期的三十年，费后年化35%，他俩都是依赖股市，巴菲特更依赖牛市，在熊市的时候也有好多年赚不到钱，相反西蒙斯每年都有稳定收益，曲线很丝滑。

第二张图是美国前十大基金8个都是依托量化帮客户赚钱，国外量化是把主观按地上摩擦。

二：主观为什么干不过量化

说实话，个人不喜欢只会炒股票的私募，A股勾兑盛行，赌博情绪浓厚，放眼望去，各种垃圾，哪有多少白马和钻石。但很多主观私募心里装着索罗斯，却要天天标榜自己是价值投资，巴菲特的门徒。观点也和摆摊算命的没有差别，不用脑袋思考，而是用屁股，很多就几个人公司的大咖私募，哪有时间去调研，都是在办公室看黄历。

不管量化主观都是要持续投入的，比如主观随着规模的增大你肯定要招聘更多行业研究员来扩充自己选股范围，但很多主观多头随着规模变大自己赚到了钱，大部分都装自己腰包，夜夜大保健，眼圈黑的跟大熊猫，杯子里面全是枸杞看不到水，比如上图一看就不是什么好人

逻辑也很简单：

主观主要赚的是市场（β）的钱，风格的钱，重仓某些行业某些个股。所以当市场没行情，或者说主观经理偏好的行业和个股没有表现，那么就赚不到钱。

主观只能赚趋势的钱，中长期至少有3个月以上的上涨行情，主观才容易赚钱。

主观经理个人的状态和经验同样重要，状态不好，feel不对，什么行情都歇菜。

笼统的讲，主观要干对4件事情才能开始赚钱：

宏观判断要准，什么时候是底和顶。特别是在A股，择时还是很重要的。至于那些穿越周期，时间的玫瑰之类的观点，听听就好，你要知道全球就一个巴菲特而已。

判断对了底部，还得知行合一，仓位要加上去。很多是嘴炮打得凶，股市涨了不少了，仓位才敢加满。这也是为什么股市触底反弹的第一阶段，绝大部分主观跑不赢指数的核心原因。

判断对了底部，除非在大牛市，选对行业还很重要。

判断对了底部，也选对了行业，选对个股也很重要。

今年很多人问我，为何年初年终我买的主观大牌管理人比如JL GY DSQ都不赚钱，我感觉买他们不赚钱很正常啊。

量化呢，对比来看：

量化赚的是超额的钱，只要超额能稳定超过20%（现在对量化来说是可以做到），只要不跌出翔的位置，不管是量化指数增强还是量化对冲，都能赚钱。

不同于主观重仓行业和个股的交易行为，量化的选股都是超过300只的，个股比例不超过1%，所以不用担心买错行业和个股的问题。也不会有主观多头黑盘，抬轿子老鼠仓行为。

量化主观还是依赖过往数据统计规律，赚趋势的钱，不会像人犯同样错误，精力也是无穷无限。

除了小众的量化择时策略，不管市场表现如何，量化都是满仓干，不用担心股市上涨却没有仓位的问题。

量化交易速度足够快，所以也可以赚每天股价波动的钱。

你看搞量化的他们穿着面相，是那种渣男坏男人吗，他们都是物理数学博士，人家看事物跟我们不同了解大自然真正规律，至少我见过的大咖都很低调平易近人，而且还很节俭，他们这类人自己不怎么花钱，很大资金还是投到公司研发上。

再想想某些主观管理人，我比你们都有钱，我有几百亿，我司机都有几个亿，我家阿姨都比你们企业家有钱，不爱买滚。

现实生活中我们心里都认为改尊重科学家，难道这些搞量化的不是科学家吗? 一个靠技术赚钱，一个靠赌博盛行。

从上面观点看大部分主观多头干不过量化正常。

主观也有好的管理人，顶尖的晓峰，庄涛， 有可能成为他们的 朱纪刚 崔红建 晓龙，规模红利的李德亮 周伟峰等等。。。

还有就是客户买主观赚不到钱，代销难辞其咎，大部分都是为了卖产品而卖产品，都是在行业中后期挑选一些业绩好的网红 或者大牌兜卖，从来不考虑市场趋势，容量，风格偏好等问题，等亏了就让客户卖，再换新的，周而复始的造成很多人亏损。

昨天看到一家行业老大机构，就是这种行为，以前黑的m最恨的机构，现在人家业绩起来了，又是舔的最厉害的一家机构，貌似第一次搞排名没有这家，后来被很多人邂逅，再者又去舔，终于舔来了点份额。

当然，量化也不是完美的东西，量化只是工具而已，真正的核心是“系统化思维和决策”。这个系统化的理念，不管是对于量化、主观多空、还是宏观对冲等策略，殊途同归，也没有边界。