顶级投资家45条交易法则：当股票出现衰退，千万不要打赌它会恢复

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查理·芒格10条交易法则：

1.不要愚昧自己，而且要记住自己是最容易被自己愚弄的人。

2.在生活中不断培养自己的理想性格，毫不妥协的耐性、自律、自控，无论遭受多大的压力，也不会动摇或者改变原则。

3.一定要非常懂周期，而周期背后实际上是人性。所有人类对几何级数增长的过度追求，在一个有限的地球上，最终都以惨痛收场。

4.如果我知道死在哪里，那我就会永远不去那个地方。

5.我一生中仅投资了三家企业就很成功了。

6.我们花很多时间思考。我的日程安排并不满，我们坐下来不停地思考。从某种意义上说，我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静地思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。

7.如果既能理解复利的威力，又能理解获得复利的艰难，就等于抓住了理解许多事情的精髓。

8.投资最重要三件事，“第一是尽量避免风险，保住本金；第二还是尽量避免风险，保住本金；第三是坚决牢记前两条。”投资第一位是不亏钱，一旦亏损了本金，意味着你再也回不来了。

9.其实查理·芒格与巴菲特一直在变。但他们没有放弃自己的原则。他们的变化一方面是因为客观条件在变化，另一方面是因为他们自身的进化。他们的能力圈在扩大，以前看不懂的东西现在能看懂了。所以投资之道，变亦不变，这也是一种辩证关系。

10.查理·芒格的行为标准明显高于一般世俗的要求：有些事情就算你能做，而且做了不会受到法律的制裁，或者不会造成损失，你也不应该去做。

彼得·林奇25条交易法则：

1.选择股票就像是选择人生伴侣，离婚是否容易，可不是结婚前应该考虑的因素。如果你一开始就做出了明智的选择，你就不会打算离婚了。而如果一开始就做出了错误的选择，无论任何结果都会一团糟。总有世界上再好的流动性也没有用，都不能将你从痛苦和磨难中拯救出来，而且很可能你还要损失一大笔钱。

2.投资周期性股票就像玩21点扑克牌游戏：如果赌的时间太久，最终会把赢来的钱再输光。

3.不过我相信，我管理麦哲伦基金前4年期间不再开放，不是坏事，反而是好事。这段对外封闭的日子，是我可以安静地学习投资，不断进步，即使犯了一些错误，也不会因广受关注而难堪，基金经理人和运动员有一个共同之处：让他们慢慢成长，他们未来的长期表现会更好。

4.公司办公室的奢华程度与公司管理层回报股东的意愿成反比。

5.富达基金出了邀请上市公司共进早餐、中餐、晚餐之外，还鼓励分析师和基金经理们下午到会议室里和上市公司有关人士一起喝喝下午茶，闲聊一下，这也是了解上市公司信息的一种补充渠道。

6.我的公司研究办法，与新闻记者的调查研究方法差不多：大量阅读公开披露信息，从中寻找线索，从分析师和上市公司投资者关系工作人员等这些中间人那里获得更多的线索，然后直接到信息的最原始来源也就是上市公司那里去实地调查。

7.根据经验法则，判断股价是否高估的一个标准是，市盈率不应超过收益增长率。

8.要是你很喜欢一家上市公司，但是目前价位不是那么合理的话，那么最好的办法就是，先买一点，保持跟踪，等下一次股价回调时再多追加买入 。

9.等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶化到非常不景气时，大胆买入这个行业中竞争最强的公司的股票，肯定会让你赚钱。

10.如果存货高于正常水平，那么这就是一个警告信号，即管理层有可能通过提高存货来掩饰销售不佳的问题。

11.对大多数股票而言低市盈率是好事，但周期性股票并非如此。如果周期性公司的市盈率开始变得很低，那么这很可能是一个标志，预示着它们已经接近高潮的尾声。

12.避开那些热门行业的热门股。冷门行业和没有增长的行业中的卓越公司股票往往会成为最赚钱的大牛股。 对于小公司股票来说，你最好躲在一边耐心等待，等到这些小公司开始实现盈利时，再考虑投资也不迟。 不研究公司基本面就买股票，就像不看牌就打牌一样，投资赚钱的机会很小。

13.作为一个业务选股者，根本没有必要非得寻找到50-100个能赚钱的好股票，只要10年里能够找到两三只赚钱的大牛股，所付出的努力就跟值得了。

14.我建议业务投资者在任何时候都不要同时持有5只以上的股票。

15.在商场上竞争绝对不如完全垄断。

16.无论何时，如果你发现有25%的成长性股票是按照20倍市盈率的价格出售的，那么这就是一个买入的信号。

17.一种简单的投资策略就是，从穆迪上市公司股利排行榜中挑选股票，只要这些公司的股利持续保持增长，就尽可能长期持有。

18.对于连锁零售业或连锁餐饮业来说，迅速扩张是推动收益增长和股价增长的最主要动力。只要单店营业收入持续增长（年报及季报都会披露这一数据），企业没有过度举债，并且正在按照公司年报向股东所描述的发展规划进行扩张，那么长期抱牢这只股票肯定就会大赚了。

19.决不投资你无法用蜡笔就可以解释的股票。

20.不是所有的普通股票都是同样的普通。

21.最好的股票可能是你已经持有的股票。

22.治疗对所持股票有不切实际幻想的人，最好的药方是股价大跌。 在适当的时间剔除周期性行业股票是重要的。 在某只股票上出现投资损失没有什么可羞耻的。每个人都会经历这样的事。真正应该感到害羞的是当基本面恶化时，不承认错误，继续持有，或者错上加错，买入更多这只股票。

23.当股票出现衰退迹象的时候，千万不要打赌它会恢复。 我提醒自己：无论你在什么价位买入一只股票，如果这只股票跌到0美元，你都会损失100%的资金。 从这家银行的债券行情就可以看出它的麻烦有多大。通常我们可以从债券价格上了解一个公司所处的困境。

24.其他条件相同时，投资于年报中彩照最少的公司。

25.公司，就像人一样，改名字有两个原因：要么是结婚，要么是希望公众把它们的失败忘记掉。 公用事业公司是受到政府管制的。一家公用企业可能会宣布破产以及（或者）取消红利，但只要人们还需要电力，公用事业公司总会找到发挥作用的空间。

罗伊·纽伯格10条交易法则：

1.如果你觉得错了，赶快退出来，股市不像房地产那样需要很长时间办理手续，才能改正，你是随时可以从中逃出来的。你需要有较多的精力，对数字快速反应的能力，更重要的是要有常识。

2.即使是成功的投资者，他们中的许多人也在本世纪末度过了一段艰难时期。许多曾经杰出的投资者在如今的市场中有过艰难的时期，然而无论怎样，他们的经验教训在任何时候，尤其是20世纪90年代这个疯狂的时代，对我们都有所启发。那些成功的投资者都通向成功。

3.你可以学习成功的投资者的经验，但不要盲目追随他们。因为你的个性，你的需要与别人不同。在羊市中，人们会尽可能去想多数人会怎样做。他们相信大多数人一定会排除困难找到一个有利的方案。这样想是危险的，这样做是会错过机会的。设想大多数人是一机构群体，有时他们会互相牵累成为他们自己的牺牲品。

4.注重短线投资容易忽略长线投资的重要性。企业经常投入大量资金，进行长线投资，当然同时会有短期效应，如果短期效果占主导作用，那将危害公司的发展和前景。

5.时机可能不能决定所有事情，但时机可以决定许多事情，本来可能是一个好的长线投资，但是如果在错误的时间买入，情况会很糟。有的时候，如果你适时购入一支高投机股票，你同样可以赚钱。

优秀 的证券分析人可以不追随市场大流而做得很好，但如果顺潮流而动，操作起来就更简单些。

在有的时期，普通股票是最好的投资，但是在另一时期，也许房地产业是最好的。任何事情都在变，人们也要学会变。我完全不信会存在一个永久不变的产业。

6.公司的分红派息也十分重要，需要加以考虑。如果它的分配方案是适当的，它的股价可以更上一个台阶。如果公司分出90%的利润，注意，这是一个危险的信号，下一次就不会分了；

如果公司只分出 10%的利润，这也是一个警报，一般公司的分配方案是分出40%~60%的利润。许多公共事业的股票的分红比率还会更大些。如果你能控制一定公司的整体市价，你就可以从中获得更多的利润。

7.在这个充满冒险的世界里，因为存在着许多可能性，人们会痴迷于某种想法、某个人、某种理想，最后能使人痴迷的恐怕就算股票了。

8.如果你坚持做套头交易，而且确信有经验可以帮助你，记住要使它多元化，要统观全局，确信你的法则是正确的。如果要使你的投资多元化，你就要尽量增加你的收入，如资金。

9.关注市场可以使我发现市场何时开始衰退，又何时开始复苏，这也是经常给投资者以机会，使他们有机会投资到所谓保守的方面，如短期无息国库债券、长期国库 债券、国库券。

短期无息国库债券是大投资者主要的投资方向，它比任何一项投资都有保险，比把钱放在枕头里还安全。你不需要经济学家告诉你怎样研究利率，没有什么能比预测市场的走势更为重要的。

10.根据形势的变化改变自己的思维方式是有必要的，我的观点是，你应该主动根据经济、政治因素的变化而变化，至于技术上，有时我们可以控制，但有时却是在我们控制之外的。